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　　來源：金融界

　　近年來，AIGC、ChatGPT、云計(jì)算及英偉達(dá)等概念股在資本市場備受矚目，科大訊飛作為亞太地區(qū)智能語音與AI領(lǐng)域的制造商，其市場表現(xiàn)與財(cái)務(wù)狀況成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。然而，科大訊飛2024年半年度財(cái)務(wù)報告顯示，公司似乎沒有跟上AI浪潮，虧損4.01億元，且從中期維度看，連續(xù)3年歸母凈利潤下滑，應(yīng)收賬款、經(jīng)營現(xiàn)金流等多項(xiàng)指標(biāo)也不及同期表現(xiàn)。

　　2024上半年增收不增利，虧損4.01億元

　　科大訊飛自1999年成立以來，深耕AI核心技術(shù)，自主研發(fā)了訊飛星火認(rèn)知大模型，并依托國產(chǎn)算力平臺“飛星一號”，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)上的國內(nèi)領(lǐng)先及國際對標(biāo)。公司在教育、醫(yī)療、金融等多個領(lǐng)域廣泛布局，積極賦能產(chǎn)業(yè)升級，同時構(gòu)建開放生態(tài)，吸引了超過600萬的開發(fā)者，推動了AI技術(shù)的普及與應(yīng)用。

　　然而，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，科大訊飛在報告期內(nèi)雖然實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入93.25億元，同比增長18.91%，顯示出強(qiáng)勁的市場擴(kuò)張勢頭，但其歸母凈利潤卻由盈轉(zhuǎn)虧，達(dá)到4.01億元，這一變化主要源于多重因素的疊加影響。

　　首先，科大訊飛在2024年上半年顯著加大了對“訊飛星火”大模型的研發(fā)投入，新增投入超過6.5億元，旨在保持并擴(kuò)大其在AI領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。這一戰(zhàn)略決策雖然有利于公司的長期發(fā)展，但在短期內(nèi)卻對公司的經(jīng)營業(yè)績造成了較大壓力，研發(fā)費(fèi)用同比大幅增長27.40%至19.33億元。

　　其次，金融資產(chǎn)投資收益的減少、其他收益的下滑以及壞賬準(zhǔn)備的增加，也共同對公司的凈利潤產(chǎn)生了負(fù)面影響。具體而言，金融資產(chǎn)投資收益減少了約1.49億元，其他收益下滑了1.46億元，而壞賬準(zhǔn)備則增加了0.83億元。

　　毛利率下降，市值縮水近3成

　　自2019年以來，科大訊飛的毛利率呈現(xiàn)出下降趨勢，盈利質(zhì)量面臨挑戰(zhàn)。從當(dāng)年的50.44%，降至目前的40.19%，累計(jì)下降了10.25個百分點(diǎn)。特別是2019至2023年間，科大訊飛的毛利率連續(xù)3年下滑。

　　至于科大訊飛的毛利率下滑，有媒體人士認(rèn)為，包括業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場競爭加劇、成本因素、金融資產(chǎn)公允價值變動以及政府補(bǔ)助依賴等多方面因素。

　　此外，科大訊飛的資產(chǎn)負(fù)債率也呈現(xiàn)攀升態(tài)勢，達(dá)到54.79%，同比上升9.95%，顯示出負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化和資金壓力的增加。

　　這一系列財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的惡化也反映在了公司的股價表現(xiàn)上?？拼笥嶏w年內(nèi)股價下跌了26.68%，暴跌至33.93元，市值蒸發(fā)了289.65億元。