美國(guó)國(guó)債交易員再次提高了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下周降息50個(gè)基點(diǎn)的押注，而短短幾天前，這樣的情景幾乎完全被排除。

　　周五，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性攀升至了40%，而本周早些時(shí)候一度只有4%。這樣的重新定價(jià)加劇了美國(guó)國(guó)債的漲勢(shì)，小盤(pán)股創(chuàng)出三周以來(lái)最大漲幅，美元承壓。

　　本周早些時(shí)候，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性幾乎被完全排除，而眼下交易員的看法卻發(fā)生了迅速的轉(zhuǎn)變，誘因是周四一則報(bào)道，其中稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)決策者在考慮是按照常規(guī)降息25個(gè)基點(diǎn)，還是一次性降息50個(gè)基點(diǎn)。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將以多大幅度推動(dòng)本周期的首次降息行動(dòng)，過(guò)去數(shù)周市場(chǎng)爭(zhēng)論不休。但是，隨著9月17-18日會(huì)議的臨近，未來(lái)幾天市場(chǎng)恐難免走勢(shì)震蕩，交易員將會(huì)評(píng)估是否為降息25個(gè)基點(diǎn)或50個(gè)基點(diǎn)的情景做好了充分的布倉(cāng)準(zhǔn)備，以及剩余為數(shù)不多的數(shù)據(jù) —— 包括零售銷(xiāo)售 —— 將會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的決策產(chǎn)生怎樣的影響。

　　“如果美聯(lián)儲(chǔ)下周降息25個(gè)基點(diǎn)，他們就落后于形勢(shì)了，”TCW Group首席投資官Bryan Whalen表示。他說(shuō)道，如果零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)意外疲軟，那么下周降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性就會(huì)增加?！叭绻麅H降息25個(gè)基點(diǎn)，那么更加利好債券，因?yàn)檫@意味著美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)將不得不更加積極地做出應(yīng)對(duì)。”

　　摩根大通首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周五重申了對(duì)降息50基點(diǎn)的預(yù)期，導(dǎo)致押注降息50基點(diǎn)的聯(lián)邦基金利率期貨成交量飆升。在花旗調(diào)整預(yù)期后，摩根大通現(xiàn)在是華爾街唯一一個(gè)預(yù)測(cè)降息50基點(diǎn)，而不是25基點(diǎn)的機(jī)構(gòu)。

　　該行策略師Michael Feroli表示，“雖然美聯(lián)儲(chǔ)有可能只降息25基點(diǎn)，但我們?nèi)匀痪S持原來(lái)的預(yù)期，降息50基點(diǎn)才是他們應(yīng)該做的事情”。

　　周五呼吁現(xiàn)在就大幅降息的交易員以及認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)緩步徐行的交易員之間形成拉鋸，互換市場(chǎng)短暫計(jì)入了到11月會(huì)議時(shí)累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)的可能，即未來(lái)兩次決議中，有一次是50個(gè)基點(diǎn)。

　　但期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)略微不同。期貨賣(mài)方似乎對(duì)涵蓋下周決策會(huì)議的合約進(jìn)行逢高賣(mài)出，暗示他們對(duì)于將降息50個(gè)基點(diǎn)的概率推高至40%以上有些猶豫。周四的交易暗示，隨著大幅降息的可能性重燃，交易員快速解除有關(guān)25個(gè)基點(diǎn)的押注。

　　過(guò)去一周，收益率曲線趨于正?；Y(jié)束了超過(guò)兩年的倒掛 —— 也是紀(jì)錄最長(zhǎng)倒掛狀態(tài) —— 因美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的可能性對(duì)短期美債的提振超過(guò)較長(zhǎng)期債券。

　　截至美東時(shí)間16：22，美國(guó)2年期國(guó)債收益率下跌5.68個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.5824%

　　“如果鮑威爾想降50個(gè)基點(diǎn)，他們會(huì)這么做；美聯(lián)儲(chǔ)的其他成員會(huì)予以支持，”AmeriVet Securities的美國(guó)利率交易和策略主管Gregory Faranello表示。他提到，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的政策利率是5.25%-5.5%，“太高了，高了100個(gè)基點(diǎn)”。

　　前紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)William Dudley周五在新加坡表示，“美聯(lián)儲(chǔ)有很強(qiáng)的理由降息50基點(diǎn)”。

　　也有人擔(dān)心降息50個(gè)基點(diǎn)的反應(yīng)過(guò)激了，而且經(jīng)濟(jì)并不急需放松貨幣政策。

　　“市場(chǎng)有些太著急了，”RBC BlueBay首席投資官M(fèi)ark Dowding表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)逐步降息，從25個(gè)基點(diǎn)開(kāi)始。“在我們看來(lái)，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的不錯(cuò)。”