【導讀】醫(yī)療板塊走強，有望迎來反彈行情

　　中國基金報記者 張燕北 孫曉輝

　　醫(yī)療板塊無疑是今日A股最大亮點，其中干細胞概念更是頭號熱點。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，醫(yī)藥板塊整體向下空間較為有限，不少醫(yī)藥標的基本面已經(jīng)基本進入觸底階段，9—10月可能是全年最好的反彈機會。

　　醫(yī)療板塊走強

　　9月9日，在上證指數(shù)、深證成指再創(chuàng)階段新低的背景下，醫(yī)藥股卻全天強勢。

　　A股概念板塊中，漲幅位居前列的板塊絕大多數(shù)都與醫(yī)藥有關(guān)，其中高壓氧艙、細胞免疫治療、民營醫(yī)院、基因測序占據(jù)漲幅榜前4位，醫(yī)美概念等亦在漲幅前10之列，多只個股批量漲停。

　　從指數(shù)來看，萬得干細胞指數(shù)收漲4.04%。個股方面，冠昊生物20CM漲停，南華生物、中源協(xié)和等10CM漲停。

　　港股方面，恒指收跌1.42%，而醫(yī)藥生物股同樣走高。其中，康方生物漲超15%，藥明康德漲近4%，藥明生物漲超2%。

　　消息面上，昨日，商務部、國家衛(wèi)生健康委、國家藥監(jiān)局發(fā)布關(guān)于在醫(yī)療領(lǐng)域開展擴大開放試點工作的通知，在自由貿(mào)易試驗區(qū)和自由貿(mào)易港允許外商投資企業(yè)從事人體干細胞、基因診斷與治療技術(shù)開發(fā)和技術(shù)應用，以用于產(chǎn)品注冊上市和生產(chǎn)。

　　醫(yī)藥有望迎反彈

　　在機構(gòu)看來，醫(yī)藥板塊經(jīng)過三年的系統(tǒng)性調(diào)整，或已值得關(guān)注。

　　截至2024年9月4日，滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)與中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)的滾動市盈率PE-TTM分別為24倍、37倍，分別處于5年來歷史分位的0.78%、31.37%。

　　易方達基金稱，隨著國內(nèi)政策的逐步穩(wěn)定和創(chuàng)新藥相關(guān)政策的出臺，2024年下半年，國內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈和出海前景值得關(guān)注。傳統(tǒng)醫(yī)藥藍籌的穩(wěn)定現(xiàn)金流和紅利股的股息分紅在一定程度上弱化了周期影響，而大藥企在周期底部的資產(chǎn)整合也值得關(guān)注。

　　格林基金表示，上市公司中報業(yè)績已披露完畢，在政策和高基數(shù)等負面因素影響下，醫(yī)藥行業(yè)整體收入和利潤與去年同期持平，投資者開始關(guān)注公司下半年的表現(xiàn)。

　　在格林基金看來，從業(yè)績角度看，下半年行業(yè)受基數(shù)效應、政策的負面影響減弱，表現(xiàn)可能優(yōu)于上半年。短期看，因醫(yī)?？刭M，行業(yè)仍有一定壓力，在這種背景下，具備臨床價值的產(chǎn)品才有可能持續(xù)受益。目前，醫(yī)藥板塊估值相對較低，因此其對行業(yè)中長期發(fā)展保持樂觀，建議加強對醫(yī)藥板塊的關(guān)注。

　　某中型基金公司基金經(jīng)理表示，對于醫(yī)藥板塊而言，9—10月可能是全年最好的反彈機會，內(nèi)外部均有望迎來階段性的緩和。中長期而言，醫(yī)保基金的收支壓力仍將持續(xù)存在，控費措施預計持續(xù)推廣迭代，行業(yè)較難有大的系統(tǒng)性行情，需要保持耐心，在剛需、出海等領(lǐng)域預計有一定結(jié)構(gòu)性機會。

　　基金經(jīng)理看好創(chuàng)新藥

　　就醫(yī)藥板塊的細分投資機會而言，基金經(jīng)理普遍看好創(chuàng)新藥的投資價值。

　　富國基金基金經(jīng)理趙偉表示，“從下半年的投資上看，整個行業(yè)應該比上半年要好，醫(yī)院院內(nèi)治理依舊會延續(xù)，但在合規(guī)的前提下，院內(nèi)的需求是剛性的，我們更多地會從剛需和競爭格局較好這兩個維度來看待院內(nèi)成長。同時，去年創(chuàng)新藥國談已經(jīng)開始釋放對創(chuàng)新藥的支持，生物醫(yī)藥作為新質(zhì)生產(chǎn)力的重要環(huán)節(jié)，創(chuàng)新藥依舊是我們持倉的重要方向?！?/p>

　　鵬華基金權(quán)益投資二部副總經(jīng)理金笑非指出，從板塊內(nèi)來看，看好整個大院內(nèi)，一是院外受消費大環(huán)境的弱勢影響，整體不佳，二是院內(nèi)的支付方式主要是醫(yī)保，而醫(yī)保經(jīng)過前幾年的集采，目前的支付態(tài)度已經(jīng)比較溫和，同時院內(nèi)的需求主要是治療相關(guān)，比較剛性，受經(jīng)濟拖累小。

　　“特別是創(chuàng)新藥，產(chǎn)業(yè)發(fā)展健康，但因為市場風險偏好弱，跌幅較大，在醫(yī)藥企穩(wěn)反彈后，其表現(xiàn)值得期待，我們對創(chuàng)新藥仍保持積極樂觀?！彼f。

　　諾德基金基金經(jīng)理朱明睿也表示，當前位置醫(yī)藥板塊整體估值處在歷史底部位置。站在當前時間點看，醫(yī)藥板塊整體向下空間較為有限。不少醫(yī)藥標的基本面已經(jīng)基本進入觸底階段，有望迎來底部反轉(zhuǎn)。

　　從已披露的半年報來看，原料藥子板塊整體表現(xiàn)較為優(yōu)秀，除了減肥藥產(chǎn)業(yè)鏈帶來的貢獻以外，不少原料藥品種的價格都有走出向上趨勢。但是，藥品和醫(yī)療設(shè)備子板塊在二季度出現(xiàn)了一定的業(yè)績承壓，但2024年三季度同比2023年三季度應該會有一定改善。

　　編輯：艦長

　　審核：陳思揚