專題：聚焦杰克遜霍爾全球央行年會 鮑威爾會說什么？

　　財聯(lián)社8月23日訊（編輯 劉蕊）美東時間8月23日上午10點（北京時間8月23日晚上10點），美聯(lián)儲主席鮑威爾將在杰克遜霍爾年會上發(fā)表主題講話。

　　高盛表示，盡管投資者對美聯(lián)儲今年剩余時間的降息前景充滿信心，但鮑威爾仍可能給投資者帶來意外。在高盛看來，相比于兩年前鮑威爾給市場帶來的驚嚇，這次鮑威爾更可能給市場帶來驚喜。

　　鮑威爾會帶來驚喜嗎？

　　自2018年擔任美聯(lián)儲主席以來，鮑威爾每年在杰克遜霍爾發(fā)表的演講都備受市場關注。而在這其中，當屬2022年的那場演講令市場最為印象深刻。

　　當時美國通貨膨脹正處于近40年來的最高水平，而鮑威爾發(fā)表了一段簡短而直接的8分鐘演講，著實給了市場一個大大的“驚嚇”：鮑威爾強化了美聯(lián)儲將大力加息以對抗通貨膨脹的路徑，并表示不會因市場震蕩而動搖加息的決心。在這段強勢的鷹派講話后，美國債券收益率飆升，標普500指數(shù)在一周內(nèi)下跌了近8%。

　　但高盛樂觀的認為，在今年的杰克遜霍爾年會上，鮑威爾更可能會給市場一個“驚喜”。

　　高盛指出，當前美國通脹已經(jīng)基本上得到控制，同時勞動力市場顯示出惡化的跡象，在這一背景下，鮑威爾今年的講話將會采取和兩年前截然不同的語氣。

　　高盛經(jīng)濟學家大衛(wèi)·梅里克（David Mericle）表示：“鮑威爾可能帶來的鴿派驚喜可能包括：他可能會表達對就業(yè)市場更為擔憂，或暗示鑒于通脹取得的進展，維持聯(lián)邦基金利率在高位是不合適的?！?/p>

　　此外，本周三，美國勞工部突然大幅下修了美國就業(yè)數(shù)據(jù)，也將動搖美聯(lián)儲保持鷹派立場的決心。美國勞工部周三宣布，去年到今年年初的美國新增就業(yè)崗位遠低于之前報告的數(shù)量。截至今年3月的過去12個月內(nèi)，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)初步下修高達81.8萬人。

　　“這可能意味著鮑威爾將對通脹前景表達更多信心，并更加強調(diào)就業(yè)市場的下行風險，”梅里克認為，“鮑威爾可能還會重申，聯(lián)邦公開市場委員會正在密切關注勞動力市場數(shù)據(jù)，并在必要時做好支持經(jīng)濟的準備。”

　　也不是沒有“驚嚇”的可能

　　如果鮑威爾如高盛所預測的那樣，作出鴿派表述，顯然是利好股市的，因為它將強化市場的信心，相信美聯(lián)儲將在9月的FOMC會議上開始降息，并且年內(nèi)降息的幅度可能達到市場預期，甚至更大。

　　CME的美聯(lián)儲觀察工具顯示，投資者預計今年年底以前，美聯(lián)儲有超過40%的概率降息100個基點，甚至還有可能降息125基點。

　　當然，如果鮑威爾采取比投資者預期更強硬的語氣，也可能會給市場帶來下行沖擊。

　　梅里克稱，“一個可能出現(xiàn)的鷹派意外是，鮑威爾表態(tài)稱美國整體金融狀況仍相當寬松，這可能暗示高利率雖然可能沒有必要，但并不是一個緊迫的問題?！?/p>

　　不過，在梅里克看來，鮑威爾還是更可能在杰克遜霍爾年會上“放鴿”，因為最新的7月非農(nóng)就業(yè)報告表現(xiàn)疲軟，最近的數(shù)據(jù)也表明美國通貨膨脹率正在下降，接近美聯(lián)儲2%的長期目標。