專題：新浪財經上市公司研究院

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　　出品：新浪財經上市公司研究院

　　作者：昊

　　A股上市乘用車企2024年中報已全部出爐。從披露的成績單來看，營收同比增減占比各半，而歸母凈利潤和體現(xiàn)汽車銷售主業(yè)經營業(yè)績的扣非凈利潤下滑的車企則占比過半，突顯出在上半年國內汽車市場日益激烈的價格戰(zhàn)之下，各家車企經營能力的差距。

　　值得注意的是，在銷量、利潤和市值先后被比亞迪超過后，上汽集團首次讓出了營收榜首的寶座。進入新能源汽車時代后，上汽已經陸續(xù)丟掉幾乎全部重要經營指標第一的位置。

　　上半年，上汽集團的營收繼續(xù)下滑而比亞迪繼續(xù)增長，收入規(guī)模首次被比亞迪反超，此外，利潤、銷量和盈利能力也全線下滑。由于銷售不暢，上汽集團存貨周轉天數(shù)和應收賬款周轉天數(shù)持續(xù)攀升，并雙雙創(chuàng)下新高，營運能力下行趨勢不減。

　　分品牌看，上汽通用成為集團最主要的拖累因素。上半年，上汽通用銷量腰斬，且跌幅仍在逐月增加，營收也同步腰斬，凈利潤更是從盈利5億驟降至巨虧23億。

　　除上汽通用外，上汽大眾、上汽通用五菱等重要子公司業(yè)績雖仍在增長，但銷量也已出現(xiàn)加速下滑的跡象。

　　近期，上汽集團和上汽通用等密集換帥，但能否從根本上解決問題并最終走出困境，還有待繼續(xù)觀察。

　　主要經營指標全線下滑 存貨和應收賬款周轉天數(shù)連創(chuàng)新高

　　今年上半年，上汽集團實現(xiàn)營收2846.9億元，同比下降12.8%，歸母凈利潤66.3億，同比下降6.5%，扣非凈利潤10.2億，同比大降82.0%，整車銷量182.70萬輛，同比下降11.81%。

　　由于比亞迪上半年營收同比繼續(xù)增長15.8%，此消彼長之下，上汽集團繼銷量、利潤和市值后，收入規(guī)模也被比亞迪反超，讓出了車企幾乎所有重要指標第一的寶座。

　　收入、利潤和銷量下滑的同時，盈利能力也逐年下臺階。上半年，上汽集團毛利率跌至8.5%，同比下降1.1個百分點，與比亞迪的差距進一步加大。

　　由于市場競爭日趨激烈、銷售不暢，上汽集團上半年存貨周轉天數(shù)升至69天，同比增加21%，應收賬款周轉天數(shù)升至46天，同比增加25%，并雙雙創(chuàng)下同期歷史新高，營運能力下行趨勢有增無減。?

　　上汽通用成主要拖累因素 合資品牌銷量集體加速下行

　　分品牌來看，上汽通用成為上汽集團上半年最主要的拖累因素。

　　今年前6個月，上汽通用累計銷售22.56萬輛，同比下降49.98%，幾近腰斬。值得注意的是，6月、7月和8月銷量同比分別下降72%、82%和82%，進入下半年降幅仍在擴大。

　　此外，上汽通用上半年實現(xiàn)營收320億，同比下降48%，與銷量同步腰斬，凈利潤為-22.7億，從去年同期盈利5.3億大幅轉虧。

　　除上汽通用外，上汽大眾、上汽通用五菱等重要子公司收入和利潤雖仍在增長，但銷量也已出現(xiàn)加速下滑的跡象。

　　其中，上汽大眾上半年銷售51.2萬輛，同比增長1.75%，6月、7月和8月單月銷量同比下降14%、18%和23%；上汽通用五菱上半年銷售57.0萬輛，同比增長9.60%，而6月、7月和8月單月銷量同比下降4%、32%和30%，加速下滑跡象明顯。

　　面對艱難局面，上汽集團和上汽通用等也開始了高層人事的密集調整。

　　7月8日，上汽集團公告收到董事長陳虹提交的書面辭職申請，陳虹由于到齡退休，申請辭去董事長等職務；同時，董事會選舉王曉秋為董事長，聘任賈健旭擔任公司總裁。

　　一個月后的8月9日，上汽通用也宣布，原泛亞汽車技術中心執(zhí)行副總經理盧曉接替莊菁雄，擔任公司總經理；原上汽集團總裁助理蔡賓，擔任公司黨委書記。同時，由原上汽通用五菱副總經理薛海濤接替陸一擔任公司副總經理，負責市場營銷的相關工作。此外，上汽大眾、上汽乘用車等子公司重要職位亦有重大變動。

　　然而，近期的密集換帥能否從根本上解決問題并最終帶領公司走出困境，還有待進一步觀察。