炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　本周上證指數(shù)跌0.43%，深證成指漲2.04%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.17%。下周后市如何發(fā)展？看看機(jī)構(gòu)怎么說。

　　中信證券：悲觀情緒修復(fù)，風(fēng)格趨于平衡

　　步入9月，政策處于觀察起效期，外部信號(hào)進(jìn)一步明朗，價(jià)格信號(hào)拐點(diǎn)仍需等待；中報(bào)落地、紅利預(yù)期轉(zhuǎn)變以及市場(chǎng)流動(dòng)性壓力緩解，三大因素共同推動(dòng)投資者極度悲觀的情緒修復(fù)，風(fēng)格階段性趨于平衡；配置上，底倉紅利，增配出海，成長(zhǎng)加內(nèi)需短期或有修復(fù)，增配仍需等待價(jià)格信號(hào)拐點(diǎn)。一方面，從三大信號(hào)的進(jìn)展來看，內(nèi)需提振政策在9月有望陸續(xù)推出，預(yù)計(jì)力度相對(duì)溫和；美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，美國大選形勢(shì)更加明朗；價(jià)格信號(hào)暫時(shí)難現(xiàn)拐點(diǎn)，需累積更多積極因素徹底扭轉(zhuǎn)預(yù)期。另一方面，從市場(chǎng)悲觀情緒修復(fù)的驅(qū)動(dòng)因素來看，A股中報(bào)季風(fēng)險(xiǎn)落地后暫時(shí)迎來業(yè)績(jī)空窗期；匯金增持范圍擴(kuò)大以及央行對(duì)收益率曲線的干預(yù)下，看多紅利的一致預(yù)期暫時(shí)被打破，風(fēng)格將迎來階段性平衡；外資流出節(jié)奏明顯放緩，市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境有望改善。

　　中信建投：年內(nèi)第二輪技術(shù)面超跌強(qiáng)反彈或啟動(dòng)

　　當(dāng)前A股基本面仍在筑底階段，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚不能提振改觀，但有央行等額續(xù)作4000億特殊國債事件，雖不是QE但其購債從間接改為直接的細(xì)節(jié)為市場(chǎng)打開局部政策想象空間，技術(shù)面超跌持續(xù)積累后的報(bào)復(fù)性反彈也正在蓄勢(shì)啟動(dòng)，當(dāng)前階段或可類比今年1月下旬-2月初，建議適度加倉至中高倉位適度參與。

　　國盛證券：基本面尚無明顯改善 市場(chǎng)波動(dòng)或?qū)⒎糯?/p>

　　市場(chǎng)觀點(diǎn)與配置建議：市場(chǎng)波動(dòng)或?qū)⒎糯?，把握景氣與趨勢(shì)大勢(shì)層面，短期波動(dòng)或?qū)⒎糯?，底部形態(tài)的判斷也面臨進(jìn)一步驗(yàn)證。短期看，基本面尚無明顯改善，但內(nèi)外因素?cái)_動(dòng)的增多預(yù)計(jì)將放大市場(chǎng)波動(dòng)。

　　東海證券：增量政策可期，消費(fèi)可能成為重要抓手

　　短期業(yè)績(jī)因素?cái)_動(dòng)即將消退，由于此前持續(xù)的縮量調(diào)整，政策預(yù)期引起的市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)更加明顯。不過海外流動(dòng)性即將迎來拐點(diǎn)，國內(nèi)貨幣政策空間有望打開，增量政策可期。主線可關(guān)注：1．估值調(diào)整相對(duì)到位，中長(zhǎng)期推動(dòng)新舊經(jīng)濟(jì)動(dòng)能轉(zhuǎn)換的科技產(chǎn)業(yè)，海外美債收益率下行趨勢(shì)下利好科創(chuàng)50。2．避險(xiǎn)屬性、金融屬性兼具的黃金或仍有走?？赡?。3．行業(yè)上，關(guān)注下半年政策支持的重點(diǎn)方向，如消費(fèi)、家電、機(jī)械等相關(guān)細(xì)分板塊。

　　中原證券：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，市場(chǎng)有望企穩(wěn)反彈

　　中央政治局會(huì)議提振信心，下半年宏觀調(diào)控預(yù)期增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升。近期美國就業(yè)數(shù)據(jù)、PMI 數(shù)據(jù)走弱，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏鴿，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的負(fù)反饋尚未完全顯現(xiàn)，以及受到近期部分投資指標(biāo)回落、通脹數(shù)據(jù)回落、就業(yè)數(shù)據(jù)走弱等因素影響，美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增加，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)今年降息預(yù)期繼續(xù)增強(qiáng)。隨著國內(nèi)宏觀調(diào)控預(yù)期增強(qiáng)、穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)落地推進(jìn)，市場(chǎng)有望企穩(wěn)反彈，建議關(guān)注芯片、家電、電力及公用事業(yè)、有色、傳媒等板塊。

　　浙商證券：“鯨落萬物生” 短線反彈有望繼續(xù)

　　本周市場(chǎng)觸底反彈，主要指數(shù)呈現(xiàn)大弱小強(qiáng)格局。展望后市，隨著大盤在跌破“第二技術(shù)支撐”后“破而后立”，市場(chǎng)有望啟動(dòng)一輪日線級(jí)反彈，上證有望挑戰(zhàn)6 月下旬至7 月的成交密集區(qū)，但考慮到上方兩個(gè)“成本密集區(qū)”壓力較大，中線穩(wěn)健底部結(jié)構(gòu)的構(gòu)造仍然需要步步為營(yíng)；納斯達(dá)克指數(shù)和美股權(quán)重股英偉達(dá)均處于中性偏空的位置，一旦美股開啟調(diào)整，則流動(dòng)性溢出效應(yīng)或利好港股繼續(xù)走好。配置方面，中線倉位無需擔(dān)憂，仍可維持當(dāng)前倉位，建議耐心等待增配時(shí)機(jī)；短線倉位可本著快進(jìn)快出的原則適當(dāng)參與。也可基于“前期下跌充分+近期走勢(shì)企穩(wěn)+基本面改善”的復(fù)合條件挑選個(gè)股，適當(dāng)“輕指數(shù)，重個(gè)股”。

　　華安證券：結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)演繹期來臨

　　9 月市場(chǎng)有望迎來邊際改善，可以略微樂觀一些。展望9 月，有望出現(xiàn)的邊際改善主要體現(xiàn)在：一是美聯(lián)儲(chǔ)將啟動(dòng)新一輪降息周期，我國匯率壓力將進(jìn)一步減小，同時(shí)我國的貨幣政策空間也將進(jìn)一步打開，有望跟進(jìn)降息；二是政策有望進(jìn)入集中發(fā)力期。參照過去經(jīng)驗(yàn)，8 月下旬隨著決策層逐步休整完畢，7 月中央政治局會(huì)議確定的相關(guān)政策有望逐步落地，值得關(guān)注的政策包括后置財(cái)政政策加快落地生效，以及擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、商品房收儲(chǔ)等領(lǐng)域政策。9 月海內(nèi)外政策環(huán)境有望邊際改善，市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整壓力減弱，可以略微樂觀一些，事件熱點(diǎn)頻出下也可積極尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　申萬宏源：當(dāng)前市場(chǎng)處于高性價(jià)比區(qū)域 預(yù)計(jì)9月A股演繹反彈行情

　　預(yù)計(jì)9 月A 股演繹反彈行情。當(dāng)前市場(chǎng)處于高性價(jià)比區(qū)域，短期一些積極變化正在構(gòu)成反彈的線索：（1）鮑威爾的鴿派講話導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)九月降息周期的預(yù)期；（2）國內(nèi)有降息預(yù)期發(fā)酵，同時(shí)寬財(cái)政表述更積極，經(jīng)濟(jì)預(yù)期有望改善，利好順周期的資源品、消費(fèi)和房地產(chǎn)方向。（3）穩(wěn)定資本市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力，為風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)提供契機(jī)。

　　民生證券：A股市場(chǎng)階段性企穩(wěn)回升的信號(hào)正在出現(xiàn)

　　單位換手率形成的市場(chǎng)漲跌幅回升、個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者情緒好轉(zhuǎn)、同時(shí)兩融余額縮減的情況下?lián)１壤炊兴仙?。國?nèi)商品期貨市場(chǎng)漲跌幅擴(kuò)散指標(biāo)明顯上升，也指示經(jīng)濟(jì)需求預(yù)期修復(fù)。A股市場(chǎng)階段性的企穩(wěn)，一方面原因是投資者對(duì)于全球衰退預(yù)期的逐步回?cái)[；另一方面原因在于短期人民幣升值后，2023年累計(jì)的約5300億美元的超額未結(jié)匯資金存在結(jié)匯需求，由此帶來對(duì)人民幣資產(chǎn)配置需求的提升與流動(dòng)性壓力的緩解。當(dāng)前受益于流動(dòng)性壓力緩解與海外預(yù)期修復(fù)的市場(chǎng)反彈，帶來了市場(chǎng)的廣泛修復(fù)，其中低位資產(chǎn)出現(xiàn)了明顯反彈。類似的機(jī)理出現(xiàn)于今年2月初，大幅修復(fù)流動(dòng)性沖擊資產(chǎn)后，市場(chǎng)大概率回歸基本面主線。

　　華金策略：底部區(qū)域，九月可能筑底反彈

　　比照復(fù)盤，今年9月A股可能有反彈機(jī)會(huì)。比照復(fù)盤，今年9月來看：（1）經(jīng)濟(jì)和盈利修復(fù)、積極的政策加速落地可能使A股9月出現(xiàn)反彈。一是當(dāng)前A股已處于歷史低位。二是經(jīng)濟(jì)和盈利修復(fù)：中報(bào)盈利增速大概率較一季報(bào)和年報(bào)繼續(xù)回升。三是政策和外部事件9月可能偏積極：首先，9月地產(chǎn)放松、提振消費(fèi)、超長(zhǎng)債發(fā)行等穩(wěn)增長(zhǎng)政策可能加速落地；其次，中美關(guān)系短期有所緩和，9月美聯(lián)儲(chǔ)大概率降息，外部事件偏積極。（2）今年9月美聯(lián)儲(chǔ)大概率首次降息，因此9月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面可能弱修復(fù)、政策偏積極等導(dǎo)致A股可能出現(xiàn)反彈。