三季度市場(chǎng)期初延續(xù)下跌趨勢(shì)，隨著9月末政治局會(huì)議召開后貨幣政策、地產(chǎn)政策和財(cái)政政策等政策組合拳的出臺(tái)，市場(chǎng)信心大幅提振。結(jié)構(gòu)上直接受益于政策方向的非銀、券商行業(yè)漲幅居前，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升之后TMT行業(yè)也有顯著的超額收益。

　　泓德基金基金經(jīng)理季宇表示，近期出臺(tái)的一系列政策毫無疑問是積極且有力的，貨幣政策大幅寬松，地產(chǎn)行業(yè)從供需兩端發(fā)力推動(dòng)行業(yè)止跌回穩(wěn)，中央財(cái)政加杠桿的態(tài)度也更加明確?！霸谡咧猓覀冋J(rèn)為起始較低的估值也是漲幅如此之大的主要原因，這也再一次提醒我們對(duì)于估值較低的個(gè)股還是要更積極一些，事實(shí)上估值水平更低的恒生指數(shù)在政策出臺(tái)之前也已經(jīng)有明顯的超額收益。無論市場(chǎng)怎么變化，我們做判斷的基礎(chǔ)還是估值和企業(yè)盈利本身。”

　　季宇介紹，其組合策略與之前相比沒有變化，主要希望配置一些低估值公司和合理增長(zhǎng)的公司，在堅(jiān)持高競(jìng)爭(zhēng)壁壘和良好現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)在市場(chǎng)處于底部的時(shí)候選出更多有潛力的長(zhǎng)期投資標(biāo)的?！拔覀冋J(rèn)為地產(chǎn)依然有穩(wěn)定的需求支撐，對(duì)地產(chǎn)行業(yè)止跌回穩(wěn)抱有信心，優(yōu)質(zhì)國(guó)央企地產(chǎn)公司在當(dāng)前的估值水平上也能提供較好的絕對(duì)收益回報(bào)空間。在當(dāng)前的政策組合下，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步走出周期低谷的態(tài)勢(shì)也更加明確，后續(xù)會(huì)在選股上更加積極?！?/p>