近期的債市震蕩，多少讓債基持有人心慌。對于債券市場而言，政策面的影響不容忽視。這其中，“央媽”工具箱里的工具，對于債市投資有著重要的信號意義與指導作用。

　　逆回購操作

　　如果大家平時關注央行的操作，會經?？吹健把胄薪袢臻_展XXX逆回購操作”的表述。此外，每次長假之前也會有不少使用證券賬戶的投資者通過國債逆回購的方式賺取假期收益。

　　通俗來說，我們把手里的錢借給機構，機構把債券質押給我們，一段時間之后獲得本金和利息的行為就屬于“逆回購”。

　　這也是為什么我們能在假期通過國債逆回購賺錢。

　　簡而言之，回購或者正回購就是在借錢，逆回購就是在放錢。

　　對于金融機構而言，通過回購方式借貸是非常常見的手段之一；而對于央行而言，逆回購則是非常重要的調節(jié)流動性的手段。央行可以通過在公開市場操作，采用逆回購或者逆回購到期的方式影響流動性，從而影響債市表現(xiàn)。一般而言，央行如果釋放流動性，對債市來說是利好。

　　9月以來，央行已多次開展逆回購操作，對流動性的呵護態(tài)度較為明確。

　　存款準備金政策

　　存款準備金指的是商業(yè)銀行存放在央行用于保證客戶提取存款和資金清算需要的一筆資金，而這筆資金占商業(yè)銀行存款總額的比例就是“存款準備金率”。

　　舉個簡單的例子，假如央行把存款準備金率定為5%，那么客戶每存1000元，銀行最多可以拿950元去發(fā)放貸款。

　　?? 如果存款準備金率提高到10%，那么每存1000元，能用于發(fā)放貸款的錢就只剩下900元；

　　?? 反之，如果將存款準備金率降至2%，那么每存1000元，能用于發(fā)放貸款的錢就增加至980元。

　　2024以來至今，央行已分別于2月5日和9月27日調整了兩次存款準備金率，累計降準1%，根據測算將共計向市場提供約2萬億元流動性。

　　上周五，潘行長表示年底前將視流動性情況，進一步下調存款準備金率0.25-0.5個百分點，有望對債市形成支撐。

　　風波都是暫時的

　　你只需相信

　　世上只有媽媽好

　　媽媽永遠最愛寶

　　降準降息的政策和操作逐步落地

　　月初以來央媽的逆回購跟上

　　對流動性的呵護不會遲到

　　沒幾天就看到修復企穩(wěn)的信號

　　遇到調整

　　不要心慌焦慮 不要著急逃跑

　　更不要急著改變風險偏好

　　即便“牛長熊短”

　　也要“拿得住”才可能“賺得到”

　　風險提示：觀點僅供參考，不構成任何投資建議或承諾。基金有風險，投資須謹慎。