10月2日，通過(guò)降低利率和刺激措施回歸“寬松貨幣”政策，市場(chǎng)觀察人士對(duì)此感到興奮，資產(chǎn)價(jià)格也因此上漲，榮鷹證券AIMS表示，這些只是“現(xiàn)行貨幣體系即將崩潰”的最新跡象。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家錯(cuò)誤地認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也需要貨幣存量的增長(zhǎng)，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致對(duì)貨幣的需求增加，人們認(rèn)為，如果不能增加貨幣以促進(jìn)貿(mào)易增長(zhǎng)，將導(dǎo)致商品和服務(wù)價(jià)格下跌，破壞經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。榮鷹證券AIMS認(rèn)為，缺乏協(xié)調(diào)需求與貨幣供應(yīng)的靈活機(jī)制是金本位導(dǎo)致不穩(wěn)定的主要原因，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)導(dǎo)致的對(duì)貨幣的需求增長(zhǎng)，黃金的供應(yīng)增長(zhǎng)速度不夠快。因此，為了防止貨幣供需失衡引發(fā)經(jīng)濟(jì)沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)必須確保供需同步。

　　榮鷹證券AIMS表示，貨幣既不能維持也不能資助經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，維持生計(jì)的手段是儲(chǔ)蓄、資本投資和增加消費(fèi)品的生產(chǎn)。通過(guò)履行交換媒介的角色，貨幣只是促進(jìn)了商品和服務(wù)的流動(dòng)。

　　榮鷹證券AIMS強(qiáng)調(diào)了一個(gè)常見(jiàn)的誤解：個(gè)人并不希望口袋里有更多的錢，而是希望有更大的購(gòu)買力。

　　在自由市場(chǎng)中，與其他商品類似，貨幣的價(jià)格由供求關(guān)系決定。在其他所有條件相同的情況下，貨幣供應(yīng)量的下降會(huì)導(dǎo)致貨幣購(gòu)買力 （PPM） 的增加，相反，購(gòu)買力會(huì)隨著貨幣供應(yīng)量的增加而下降。榮鷹證券AIMS表示，在自由市場(chǎng)中，沒(méi)有太少或太多的錢，只要允許市場(chǎng)出清，就不會(huì)出現(xiàn)資金短缺。

　　由于市場(chǎng)運(yùn)作傾向于在貨幣供應(yīng)和需求一致的高度上決定貨幣購(gòu)買力的最終狀態(tài)，因此貨幣永遠(yuǎn)不會(huì)過(guò)?；蚨倘薄Ｃ總€(gè)人始終充分享受他們可以從間接交換和貨幣使用中獲得的優(yōu)勢(shì)，無(wú)論貨幣總量是多還是少，貨幣提供的服務(wù)既不能通過(guò)改變貨幣供應(yīng)量來(lái)改善也不能修復(fù)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)中可用的貨幣數(shù)量始終足以確保每個(gè)人所做的和能夠做的一切。一旦市場(chǎng)選擇了一種特定的商品作為貨幣，這種商品的給定存量就足以確保貨幣提供的服務(wù)。因此，榮鷹證券AIMS認(rèn)為，在自由市場(chǎng)中，貨幣最佳增長(zhǎng)率的整個(gè)想法都是荒謬的。最初，紙幣不被視為貨幣，而只是黃金的代表（即貨幣替代品）。各種紙質(zhì)憑證是對(duì)銀行存儲(chǔ)的黃金的索取權(quán)，紙質(zhì)憑證的持有者可以在必要時(shí)將其兌換成黃金。因?yàn)槿藗儼l(fā)現(xiàn)使用紙質(zhì)憑證交換商品和服務(wù)更方便，所以這些憑證被視為貨幣。

　　雖然這種制度提供了便利，但榮鷹證券AIMS表示，接受紙質(zhì)憑證作為主要交換媒介擴(kuò)大了欺詐行為的范圍。銀行可能會(huì)受到誘惑，通過(guò)借出沒(méi)有黃金覆蓋的憑證來(lái)增加利潤(rùn)，在自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，一家過(guò)度發(fā)行憑證的銀行很快就會(huì)發(fā)現(xiàn)，其憑證的商品和服務(wù)交換價(jià)值將下降。

　　為了保護(hù)自己的購(gòu)買力，那些持有銀行無(wú)擔(dān)保證書的人會(huì)試圖將其兌換回黃金。如果他們同時(shí)要求歸還黃金，銀行就會(huì)破產(chǎn)。

　　因此榮鷹證券AIMS認(rèn)為，在自由市場(chǎng)中，破產(chǎn)的威脅將阻止銀行發(fā)行沒(méi)有黃金支持的紙質(zhì)證書，這意味著在自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，紙幣不能獨(dú)立于商品貨幣而存在。然而，政府可以繞過(guò)自由市場(chǎng)的紀(jì)律，它可以頒布法令，使銀行不將證書兌換成黃金（即暫?，F(xiàn)金支付）合法化。

　　一旦發(fā)生這種情況，當(dāng)有巨額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)出現(xiàn)，后果就會(huì)更小，這激勵(lì)銀行追求無(wú)限制地?cái)U(kuò)大法定證書的供應(yīng)。無(wú)節(jié)制的證書擴(kuò)張?jiān)黾恿艘l(fā)商品和服務(wù)價(jià)格飛漲的可能性，這可能導(dǎo)致市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)崩潰。榮鷹證券AIMS認(rèn)為，為了防止這種崩潰，必須管理證書的供應(yīng)。這可以通過(guò)建立壟斷銀行（即管理證書擴(kuò)張的中央銀行）來(lái)實(shí)現(xiàn)。中央銀行為了維護(hù)其權(quán)威，然后發(fā)行法定證書。

　　為了管理這個(gè)體系，央行必須不斷“憑空”創(chuàng)造貨幣（即通貨膨脹），以防止銀行在清算支票時(shí)相互破產(chǎn)，榮鷹證券AIMS認(rèn)為，這將導(dǎo)致貨幣購(gòu)買力持續(xù)下降，扭曲價(jià)格結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而破壞整個(gè)貨幣體系。無(wú)論央行采用何種方案，繁榮-蕭條周期可能會(huì)隨著時(shí)間的推移變得更加兇猛。

　　由于目前的貨幣體系從根本上是不穩(wěn)定的，因此不可能存在“正確的”貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率。榮鷹證券AIMS認(rèn)為，無(wú)論中央銀行是根據(jù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)注入資金還是固定增長(zhǎng)率，都會(huì)進(jìn)一步破壞系統(tǒng)的穩(wěn)定性。讓系統(tǒng)真正穩(wěn)定的唯一方法是允許自由市場(chǎng)接管。