來源：證券市場紅周刊

　　文丨水岸

　　9月24日，市場迎來普漲，上證指數(shù)、深證指數(shù)均上漲超過4%，創(chuàng)業(yè)板指上漲超過5%。食品飲料板塊上漲超6%，位列行業(yè)漲幅榜單第一。與此同時，食品飲料板塊中的第一大權(quán)重股、于9月20日發(fā)布巨額回購計劃的貴州茅臺也出現(xiàn)了企穩(wěn)反彈。觀察來看，在食品飲料板塊異動背后，行業(yè)的基本面也在出現(xiàn)一些積極變化。?

　　茅臺首推回購 股價現(xiàn)異動

　　近日，貴州茅臺大手筆回購股份的消息備受市場關(guān)注。

　　9月20日，貴州茅臺公告稱，公司擬以30億元~60億元回購股份，用于注銷并減少公司注冊資本，回購股份價格不超過1795.78元/股（含）。需要指出的是，這是貴州茅臺上市23年以來首次實(shí)施注銷式回購。 公司表示，實(shí)施注銷式回購旨在維護(hù)公司及廣大投資者的利益，增強(qiáng)投資信心。

　　在該消息發(fā)布后的第一個交易日，即9月23日，貴州茅臺股價盤中一度最高上漲近2%，一改此前交易日加速下跌的局面。9月24日，公司股價強(qiáng)勢上漲8.80%。

　　值得一提的是，這不是貴州茅臺近期發(fā)布的首次有關(guān)增強(qiáng)投資信心的利好舉措。曾在8月8日，貴州茅臺發(fā)布了《2024-2026年度現(xiàn)金分紅回報規(guī)劃》，表示在2024年~2026年度每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤的75%，原則上每年度進(jìn)行兩次分紅。

　　對于貴州茅臺的回購計劃，知名投資人段永平也表達(dá)了最新看法。其近日在社交平臺表示，這也許會是個劃時代的事件，多年后領(lǐng)導(dǎo)會因?yàn)檫@個決策有成就感。其另外表示，回購分紅并沒有本質(zhì)差別，都好過公司把過多的錢拿在手里浪費(fèi)。

　　段永平是茅臺的長期關(guān)注者，在談到投資邏輯時，其更側(cè)重于堅守好公司。其近期表示，持有貴州茅臺很多年，如果能確定持有的是“好公司”，那么這會比爬山簡單容易得多。

　　不止貴州茅臺，近來，有越多越多的食品飲料公司加入了回購大軍。據(jù)不完全統(tǒng)計顯示，今年以來，食品飲料公司已合計回購接近50億元。

　　從具體公司來看，歡樂家、伊利股份、海天味業(yè)、絕味食品（維權(quán)）、安琪酵母等回購金額均超過2億元。歡樂家回購金額超過6億元。此外，包括金徽酒、洽洽食品、舍得酒業(yè)、水井坊等在內(nèi)的多家公司回購金額超過5000萬元（見表1）。

　　結(jié)合二級市場來看，不少公司在進(jìn)行股份回購期間同時，股價迎來了企穩(wěn)反彈上漲。

　　以回購金額較高的海天味業(yè)為例，其今年以來已回購超過3億元。根據(jù)公司2023 年10月發(fā)布的回購議案，其表示擬在 12 個月內(nèi)回購5億元~8億元。截至2024年8月31日，其表示已回購5.63億元（含去年回購的2.5億元）。

　　今年以來，海天味業(yè)股價出現(xiàn)了多輪放量反彈，2月上漲了20%；7月9日以來截至9月23日，在市場承壓調(diào)整下，公司股價逆市上漲了近10%。

　　食品飲料基本面現(xiàn)多個積極因素

　　在食品飲料公司扎堆回購背后，經(jīng)營基本面也正在出現(xiàn)積極變化，從今年中報數(shù)據(jù)來看，大多數(shù)公司今年上半年實(shí)現(xiàn)盈利，超過半數(shù)公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)增長。

　　統(tǒng)計申萬129家食品飲料公司來看，今年上半年實(shí)現(xiàn)盈利的公司110家，占比為85%；中報業(yè)績實(shí)現(xiàn)增長的公司72家，占比為56%。

　　進(jìn)一步來看，貴州茅臺、五糧液實(shí)現(xiàn)凈利潤較高，都在百億級以上，山西汾酒、伊利股份、青島啤酒等實(shí)現(xiàn)凈利潤在10億元以上。

　　從業(yè)績增速來看，克明食品、順鑫農(nóng)業(yè)、維維股份、中炬高新、蓮花控股等多在100%以上，其中，克明食品凈利潤增幅最高，同比增長了824.52% ，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.03億元。從二級市場來看，自2月以來，克明食品即出現(xiàn)了多輪上漲，如6月25日~9月2日期間公司股價上漲了20%，整體表現(xiàn)強(qiáng)于大市。

　　此外，三只松鼠、勁仔食品、東鵬飲料等多家公司今年中報也實(shí)現(xiàn)了不俗的業(yè)績增長（見表2）。

　　整體來看，業(yè)績增長背后，多與賽道景氣度回升、產(chǎn)品銷量增加、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、成本端下降等有關(guān)。

　　以凈利增幅最高的克明食品為例，其表示上半年業(yè)績增長與2024年二季度生豬行情回暖、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、毛利率提升等有關(guān)；中報凈利潤實(shí)現(xiàn)翻倍增長的蓮花控股表示，業(yè)績增長與原材料采購成本下降等有關(guān)。

　　在與投資者交流中，不少食品飲料上市公司也表達(dá)了對行業(yè)的樂觀看法。如味知香在9月10日接受調(diào)研時表示，近期牛肉類和豬肉類原材料價格開始有了明顯的上漲，一定程度上反映出了需求正在擴(kuò)大，消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)。近段時間，公司銷售業(yè)務(wù)在市場上得到的反饋也出現(xiàn)了改善。?

　　多標(biāo)的開啟持續(xù)上漲模式

　　雖然食品飲料板塊在最近幾個交易日才企穩(wěn)反彈，但不少標(biāo)的則已經(jīng)開啟了持續(xù)上漲模式。

　　統(tǒng)計今年下半年以來的食品飲料股價表現(xiàn)，莫高股份、萬辰集團(tuán)、皇臺酒業(yè)、品渥食品、安琪酵母、珠江啤酒、新乳業(yè)等，多家公司漲幅均超過了10%。進(jìn)一步觀察來看，在上述股價領(lǐng)漲的公司中，多只標(biāo)的均為國資概念股。

　　其中，莫高股份漲幅最高，7月1日~9月20日期間累計上漲了70%。8月28日、8月29日、8月30日連續(xù)3個交易日均收出了漲停板。9月20日，公司股價再度收出漲停，并創(chuàng)2023年以來新高。莫高股份主營業(yè)務(wù)涉及葡萄酒、藥品等，實(shí)際控制人為甘肅國資委。近來，因?yàn)椴①徶亟M、資本運(yùn)作提速，市場對央國企的關(guān)注度持續(xù)升溫。在莫高股份近期逆市上漲同時，公司同時有一項股權(quán)收購交易。莫高股份曾在8月28日公告稱，公司正在籌劃獲取皓天科技51%股權(quán)，此次交易預(yù)計將構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。正是在該消息發(fā)布之后，莫高股份股價迎來了強(qiáng)勢上漲。

　　安琪酵母也是如此。公司股價下半年以來上漲了超過17%，跑贏同期大多數(shù)食品飲料標(biāo)的，9月19日，公司股價報收33.05元，更是創(chuàng)了近半年的新高（見附圖）。

　　安琪酵母以酵母為主營業(yè)務(wù)，公司實(shí)際控制人為宜昌市國資委，同為國資概念股。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收71.75億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤6.91億元。

　　公司在近期接受調(diào)研時劇透了對自身經(jīng)營以及行業(yè)的樂觀看法。其表示，8月整體經(jīng)營情況穩(wěn)健。其中，隨著消費(fèi)市場總體呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢，兩大主導(dǎo)業(yè)務(wù)酵母及酵母抽提物均實(shí)現(xiàn)較好增長。其另外表示，從國內(nèi)CPI指數(shù)持續(xù)回升和公司主導(dǎo)產(chǎn)品的表現(xiàn)來看，下游需求呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。

　　值得一提的是，在部分股價走勢較強(qiáng)的食品飲料標(biāo)的背后，可以看到一些知名投資機(jī)構(gòu)或投資人的布局，安琪酵母就是這樣的標(biāo)的之一。據(jù)安琪酵母披露的二季度股東持倉顯示，由馮柳管理的高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金對其進(jìn)行了重點(diǎn)增倉。今年二季度，馮柳加持安琪酵母2650萬股至3500萬股，加倉數(shù)量是一季度持倉數(shù)量的3倍以上。截至二季度末，總持倉市值接近10億元。

　　下半年，隨著安琪酵母股價的不斷上漲，若持股數(shù)量未發(fā)生變化，馮柳對公司的持倉市值也大概率將會出現(xiàn)一定程度的增加。