來源：WEMONEY研究室

　　9月24日上午，國務院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會主要負責人介紹了金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關情況。多項重磅政策同時推出，加大貨幣政策調(diào)控強度，進一步支持經(jīng)濟穩(wěn)增長。

　　央行

　　1．出臺五項房地產(chǎn)金融新政，降低存量房貸利率，統(tǒng)一房貸最低首付比例

　　為落實中央關于促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的決策部署，人民銀行會同金融監(jiān)管總局出臺了五項房地產(chǎn)金融的新政策。

　　人民銀行行長潘功勝介紹，第一項政策是引導銀行降低存量房貸利率。人民銀行擬指導銀行對存量房貸利率進行批量調(diào)整，將存量房貸利率降至新發(fā)放貸款利率的附近，預計平均下降幅度在0.5個百分點左右。

　　潘功勝表示，此次存量房貸利率下調(diào)預期平均降幅0.5個百分點，預計惠及5000萬戶家庭，1.5億人口，平均每年減少家庭利息支出1500億元左右。

　　潘功勝稱，下一步考慮將指導商業(yè)銀行完善按揭貸款的定價機制，由銀行、客戶雙方基于市場化原則自主協(xié)商進行動態(tài)調(diào)整。

　　第二項政策是統(tǒng)一房貸最低首付比例至15%。為更好支持城鄉(xiāng)居民剛性和多樣化改善性住房需求，全國層面的商業(yè)性個人住房貸款將不再區(qū)分首套房和二套房，最低首付比例統(tǒng)一為15%。

　　潘功勝對此說明稱，各個地方可以因城施策，自主確定是否采取差別化的安排，并確定轄區(qū)內(nèi)的最低首付比例下限。

　　第三項政策是延長兩項房地產(chǎn)金融政策文件的期限。前期，人民銀行和金融監(jiān)管總局出臺了“金融16條”、經(jīng)營性物業(yè)貸款這兩項政策，對促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展和化解房地產(chǎn)市場風險發(fā)揮了積極作用。

　　潘功勝表示，房企存量融資展期、經(jīng)營性物業(yè)貸款等階段性政策，原來是2024年12月31日到期，此次將上述兩個政策從2024年12月31日延長到2026年12月31日。

　　第四項政策是優(yōu)化保障性住房再貸款政策。為進一步增強對銀行和收購主體的市場化激勵，將保障性住房再貸款政策中人民銀行出資的比例，由原來的60%提高到100%。

　　潘功勝稱，原來商業(yè)銀行放100億元，人民銀行提供60億元，現(xiàn)在商業(yè)銀行放100億元，人民銀行提供低成本資金100億元，加快推動商品房的去庫存進程。

　　第五項政策是支持收購房企存量土地。在將部分地方政府專項債券用于土地儲備基礎上，研究允許政策性銀行、商業(yè)銀行貸款支持有條件的企業(yè)市場化收購房企土地，盤活存量用地，緩解房企資金壓力。

　　潘功勝表示，在必要的時候，也可以由人民銀行提供再貸款支持。這項政策還在和金融監(jiān)管總局研究。

　　2．降低存款準備金率與政策利率，向金融市場提供長期流動性約1萬億

　　潘功勝在會上宣布，降低存款準備金率和政策利率。

　　潘功勝表示，近期將下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元；在今年年內(nèi)還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調(diào)存款準備金率0.25-0.5個百分點。

　　目前，金融機構加權平均存款準備金率為7%。其中，大型銀行目前是8.5%，這次改了以后將從8.5%降到8%；中型銀行現(xiàn)在是6.5%，這次改完以后從6.5%降到6%；農(nóng)村金融機構在幾年前已經(jīng)執(zhí)行5%的存款準備金率，這次就不在調(diào)整的范疇。降準政策實施后，銀行業(yè)平均存款準備金率大概是6.6%，這個水平與國際上主要經(jīng)濟體的央行相比，還是有一定的空間。在存款準備金率的工具上，到年底之前還有三個月時間，我們也會根據(jù)情況，有可能進一步再下調(diào)0.25-0.5個百分點。

　　降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點，從目前的1.7%調(diào)降至1.5%。在市場化的利率調(diào)控機制下，政策利率的調(diào)整將會帶動各類市場基準利率的調(diào)整。預計本次政策利率調(diào)整之后，將會帶動中期借貸便利（MLF）利率下調(diào)大概在0.3個百分點，預期貸款市場報價利率（LPR）、存款利率等也將隨之下行0.2到0.25個百分點。

　　潘功勝表示，這次利率調(diào)整對銀行凈息差的影響總體保持中性。下調(diào)存量房貸利率將減少銀行的利息收入，但也會減少客戶的提前還款。央行降準相當于為銀行直接提供低成本的、長期的資金運營，中期借貸便利和公開市場操作是央行向商業(yè)銀行提供中短期資金的主要方式，利率的下降也將降低銀行的資金成本。此外，預期貸款市場報價利率、存款利率將會對稱下行。前幾次的存款利率，我們通過利率自律機制，引導存款利率下行形成的重新定價效果將會累計顯現(xiàn)。因為存款利率重新定價要比貸款慢，所以前幾次引導存款利率下行，隨著時間的推移，重定價的效果會累計顯現(xiàn)出來。所以在政策調(diào)整的方案設計中，人民銀行的技術團隊經(jīng)過多輪認真地量化分析評估，這次利率調(diào)整對銀行收益的影響是中性的，銀行的凈息差將保持基本穩(wěn)定。

　　3．平準基金正在研究

　　談及平準基金的創(chuàng)設，潘功勝在回應提問時表示，正在研究。

　　潘功勝表示，證券基金保險公司互換便利首期規(guī)模5000億獲取的資金只能用于投資股市

　　人民銀行行長潘功勝表示，人民銀行第一次創(chuàng)設結構性貨幣政策工具支持資本市場。其中一項是證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司使用自身擁有的債券、股票ETF、滬深300成份股作為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據(jù)等高流動性資產(chǎn)，這項政策將大幅提升相關機構的資金獲取和股票增持。機構通過這個工具獲取的資金只能用于投資股票市場。潘功勝透露，首期互換便利操作規(guī)模5000億元，未來可視情況擴大規(guī)模。“我跟（證監(jiān)會）吳清主席說了，只要這個事情做得好，未來可以再來5000億元，或者第三個5000億元，我們（的態(tài)度）是開放的?！?/p>

　　金融監(jiān)管總局

　　1．國家計劃對六家國有大行增加核心一級資本

　　國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上介紹，為鞏固提升大型商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展的能力，更好地發(fā)揮服務實體經(jīng)濟的主力軍作用，經(jīng)研究，國家計劃對六家大型商業(yè)銀行增加核心一級資本，將按照“統(tǒng)籌推進、分期分批、一行一策”的思路，有序?qū)嵤＝鹑诒O(jiān)管總局也將持續(xù)督促大型商業(yè)銀行提升精細化管理水平，強化資本約束下的高質(zhì)量發(fā)展能力。

　　他強調(diào)，當前，我國大型商業(yè)銀行經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)健，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，主要的監(jiān)管指標都處于“健康區(qū)間”。資本是金融機構經(jīng)營的“本錢”，是提升服務實體經(jīng)濟能力的基礎和抵御風險的屏障。近年來，大型商業(yè)銀行主要依靠自身利潤留存的方式來增加資本，但隨著銀行減費讓利的力度不斷加大，凈息差有所收窄、利潤增速逐步放緩，需要統(tǒng)籌內(nèi)部和外部等多種渠道來充實資本。

　　2．擬擴大銀行系金融資產(chǎn)投資公司股權投資試點范圍

　　李云澤同時介紹了拓展金融資產(chǎn)投資公司股權投資試點的措施。

　　李云澤表示，當前，我國社會融資總額中，間接融資仍然占據(jù)主體地位，這也就意味著需要走出一條具有中國特色的科技金融尤其是科創(chuàng)投資的發(fā)展之路。前期，大型商業(yè)銀行下設的金融資產(chǎn)投資公司已在上海開展股權投資試點，探索了路徑，積累了經(jīng)驗，也鍛煉了隊伍，已經(jīng)具備擴大試點的條件。

　　李云澤透露，根據(jù)國務院的有關部署，為切實發(fā)揮試點的引領帶動作用，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，擬采取以下三個方面的措施來加以推動：一是擴大試點城市的范圍。金融監(jiān)管總局將會同有關部門研究將試點范圍由原來的上海擴大至北京等18個科技創(chuàng)新活躍的大中型城市。二是放寬限制。適當放寬股權投資金額和比例限制，將表內(nèi)投資占比由原來的4%提高到10%，投資單只私募基金的占比由原來的20%提高到30%。三是優(yōu)化考核。指導相關機構落實盡職免責的要求，建立健全長周期、差異化的績效考核。

　　“下一步，我們將及時總結經(jīng)驗，繼續(xù)研究擴大試點城市范圍；同時不斷優(yōu)化配套政策，積極推動更多的項目盡快落地?！崩钤茲烧f。

　　3．三措施優(yōu)化小微企業(yè)“無還本續(xù)貸”政策，階段性擴大至中型企業(yè)

　　近年來，國家金融監(jiān)管總局會同人民銀行持續(xù)加強政策引領，協(xié)同多方發(fā)力，改進小微企業(yè)的融資服務。截至今年8月末，全國普惠型小微企業(yè)貸款余額達到了31.9萬億元，較2017年末翻了兩番，平均利率也累計下降了3.5個百分點。

　　李云澤在發(fā)布會上表示，確保信貸資金直達小微企業(yè)，真正打通惠企利民的“最后一公里”。

　　為進一步打通中小微企業(yè)融資的堵點和卡點，國家金融監(jiān)管總局將重點從兩個方面采取措施：

　　第一方面，會同國家發(fā)改委建立支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)的工作機制。這個機制在區(qū)縣層面建立工作專班，專班要“兩手牽”：一手牽企業(yè)，開展千企萬戶大走訪活動，深入了解小微企業(yè)經(jīng)營情況和實際困難，尤其是全面摸排小微企業(yè)的融資需求；一手牽銀行，把依法合規(guī)經(jīng)營、有真實融資需求、信用狀況良好的小微企業(yè)，推薦給銀行機構。

　　第二方面，優(yōu)化無還本續(xù)貸政策。李云澤介紹，“無還本續(xù)貸”政策深受小微企業(yè)歡迎，在推動小微企業(yè)融資方面起到了積極的作用，金融監(jiān)管總局將從三個方面對續(xù)貸政策進一步優(yōu)化。

　　一是將續(xù)貸對象由原來的部分小微企業(yè)擴展至所有小微企業(yè)，貸款到期后有真實融資需求，同時又存在資金困難的小微企業(yè)，符合條件的均可申請續(xù)貸支持。

　　二是將續(xù)貸政策階段性擴大到中型企業(yè)，期限暫定為三年，也就是對2027年9月30日前到期的中型企業(yè)流動資金貸款，都可以參照小微企業(yè)的續(xù)貸政策。

　　三是調(diào)整風險分類標準，對依法合規(guī)、持續(xù)經(jīng)營、信用良好企業(yè)的貸款辦理續(xù)期，不因續(xù)貸單獨下調(diào)風險分類。

　　證監(jiān)會

　　1．將發(fā)布促進并購重組的六條措施

　　中國證監(jiān)會主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會上表示，近期，證監(jiān)會研究制定了促進并購重組的6條措施。談及具體內(nèi)容時，吳清表示，下大力氣提升重組市場的交易效率。

　　吳清表示，接下來證監(jiān)會將支持上市公司根據(jù)交易安排的具體需要，采用多種工具來進一步提高交易靈活性和資金的使用效率。同時建立重組的簡易審核程序，對符合條件的上市公司重組，大幅簡化審核流程，縮短審核的時間，提高重組的效率。

　　2．支持上市公司開展跨行業(yè)并購和未盈利資產(chǎn)收購

　　吳清在國新辦新聞發(fā)布會上表示，大力支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力生產(chǎn)轉型升級，證監(jiān)會將積極支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展進行并購，包括開展區(qū)域轉型升級等目標的跨行業(yè)并購，以及有助于補鏈強鏈、提升關鍵技術水平的未盈利資產(chǎn)收購。

　　3．將大力發(fā)展權益類公募基金

　　吳清透露，最近在有關部委的大力支持下，證監(jiān)會等相關部門制定了《關于推動中長期資金入市的指導意見》，近日將會印發(fā)。其中有一系列關于支持中長期資金入市的安排，相信制度環(huán)境會不斷優(yōu)化?？傮w是著眼于“長錢更多、長錢更長、回報更優(yōu)”的目標，進一步促進中長期資金入市。

　　吳清指出，即將發(fā)布的《指導意見》重點提出了三方面舉措：

　　一是大力發(fā)展權益類公募基金。重點是督促基金公司進一步端正經(jīng)營理念，堅持投資者回報導向，著力提升投研和服務能力，創(chuàng)設更多滿足老百姓需求的產(chǎn)品，努力為投資者創(chuàng)造長期收益。近期，大家可能也關注到，新發(fā)行了10只中證A500ETF，很受市場歡迎，很快就達到了募集上限。下一步，中國證監(jiān)會將進一步優(yōu)化權益類基金產(chǎn)品注冊，大力推動寬基ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新，適時推出更多包括創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等中小盤ETF基金產(chǎn)品，更好服務投資者，更好服務國家戰(zhàn)略和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。此外，中國證監(jiān)會將推動公募基金行業(yè)穩(wěn)步降低綜合費率，這也是近期被討論比較多的問題，現(xiàn)在已經(jīng)走了兩步，后面還有一步。通過穩(wěn)步降低綜合費率，更好讓利投資者、回報投資者。

　　二是完善“長錢長投”的制度環(huán)境。重點是提高對中長期資金權益投資的監(jiān)管包容性，全面落實3年以上長周期考核。打通影響保險資金長期投資的制度障礙，促進保險機構做堅定的價值投資者，為資本市場提供穩(wěn)定的長期投資。同時，引導多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系與資本市場良性互動，完善全國社?；?、基本養(yǎng)老保險資金投資政策制度，鼓勵企業(yè)年金基金根據(jù)持有人不同年齡和風險偏好探索開展不同類型的差異化投資。

　　三是持續(xù)改善資本市場生態(tài)。重點是多措并舉提高上市公司質(zhì)量和投資價值，完善機構投資者參與上市公司治理等配套制度安排，同時嚴厲打擊各類違法違規(guī)行為，塑造中長期資金“愿意來、留得住、發(fā)展得好”的良好市場生態(tài)。

　　4．將發(fā)布上市公司市值管理指引，很快將征求意見

　　吳清在會上表示，證監(jiān)會將發(fā)布上市公司市值管理指引，很快將征求意見。指引要求上市公司要依法做好市值管理，董事會要高度重視投資者保護和投資者回報，上市公司要積極運用并購重組等工具，長期破凈公司要制定價值提升的計劃，評估實施效果并披露，主要指數(shù)成份股公司要制定市值管理制度。