21世紀經(jīng)濟報道記者葉麥穗 廣州報道 ?

　　今年以來，銀行理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準持續(xù)下行。

　　數(shù)據(jù)顯示，最新的平均業(yè)績比較基準已降至2.82%，創(chuàng)下一年新低，且這種趨勢仍在持續(xù)。另據(jù)同花順統(tǒng)計，進入9月以來，已經(jīng)有385條調(diào)整業(yè)績比較基準的公告發(fā)布。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著利率不斷下行，投資者一方面要理性看待收益回落，另一方面可以通過多元化投資組合應(yīng)對市場變化。

　　業(yè)績比較基準創(chuàng)近一年新低

　　9月20日，青銀理財一連發(fā)出三條業(yè)績比較基準調(diào)整的公告，涉及20只產(chǎn)品，下調(diào)幅度大小不一。例如青銀理財璀璨人生奮斗系列單月定開3028E的年化收益率從10月8日開始，業(yè)績比較基準從2.80%下調(diào)至2.50%。青銀理財璀璨人生奮斗系列雙月定開6021B從10月21日起，業(yè)績比較標準由目前的3.60%下調(diào)至3.10%。成就系列一年定開行業(yè)主題07（農(nóng)業(yè)主題）的業(yè)績比較基準從10月8日開始由4.8%，下調(diào)至2.0%—4.0%。

　　9月19日，民生理財發(fā)布公告稱，根據(jù)民生理財貴竹慧贏添利固收增強一年定開10號理財產(chǎn)品的理財合同約定及當前市場情況，公司決定自下一投資周期，即9月23日開放日后，調(diào)整該產(chǎn)品的業(yè)績比較基準，調(diào)整前業(yè)績比較基準為3.7%—5.3%，調(diào)整后為3%—3.5%，業(yè)績比較基準上限、下限分別減少了1.8個百分點、0.7個百分點。

　　根據(jù)同花順統(tǒng)計，9月以來，已經(jīng)有385條有關(guān)銀行理財調(diào)整業(yè)績比較基準的公告，以下調(diào)為主。

　　普益標準數(shù)據(jù)顯示，今年以來，理財產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準持續(xù)下行，8月理財公司新發(fā)1242款理財產(chǎn)品，環(huán)比減少103款，占全市場理財產(chǎn)品發(fā)行量的58.78%，其中345款為開放式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準為2.45%，環(huán)比下跌0.11個百分點；897款為封閉式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準為2.86%，環(huán)比下跌0.06個百分點，創(chuàng)下近一年新低。

　　而且，這個趨勢仍在延續(xù)。9月9日至9月15日當周，普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，全市場共新發(fā)572款理財產(chǎn)品，環(huán)比增加64款，其中102款為開放式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準為2.48%；470款為封閉式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準為2.82%，業(yè)績比較基準再度下行。

　　對此，普益標準研究員李霞表示，理財產(chǎn)品收益與其投向的底層資產(chǎn)收益率有關(guān)，年內(nèi)市場利率下行、債券收益率走低，理財產(chǎn)品收益也會受影響。而業(yè)績比較基準下調(diào)，是結(jié)合市場變化作出的應(yīng)對措施，可以一定程度修正投資者的收益預(yù)期。

　　排排網(wǎng)財富合伙人項目負責人孫恩祥認為，銀行理財投資標的多數(shù)集中于債券標的，債券市場波動劇烈，債券價格下跌，銀行就會調(diào)整理財業(yè)績比較基準，降低投資者收益預(yù)期，降低風險。此外，市場利率不斷下行，加上原有的高收益資產(chǎn)也陸續(xù)到期，導致產(chǎn)品收益率逐漸下行，“存續(xù)理財產(chǎn)品業(yè)績基準達標率表現(xiàn)不盡如人意，也推動著理財公司理性地下調(diào)業(yè)績比較基準?！?/p>

　　他判斷，未來隨著監(jiān)管政策對銀行理財產(chǎn)品設(shè)計的不斷完善和債券市場大幅波動，銀行理財仍存在繼續(xù)下調(diào)的預(yù)期。

　　并不代表未來實際收益

　　所謂業(yè)績比較基準，是理財公司基于產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過往經(jīng)驗、市場變化等因素對產(chǎn)品設(shè)定的投資目標，并不代表產(chǎn)品的未來表現(xiàn)和實際收益。

　　近年來，理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準的設(shè)定、調(diào)整和展示曾引發(fā)一定爭議。主要問題集中在，部分產(chǎn)品業(yè)績比較基準與產(chǎn)品實際收益率之間差距較大；部分理財產(chǎn)品業(yè)績展示存在“報喜不報憂”或者以偏概全等情況。

　　華南一家私募的基金經(jīng)理表示，理財產(chǎn)品的業(yè)績基準只是相關(guān)產(chǎn)品未來預(yù)期業(yè)績回報，并不代表實際收益，也確實存在一定的噱頭作用。投資人在選產(chǎn)品的時候，不僅要看產(chǎn)品的業(yè)績比較基準，也要看產(chǎn)品具體投向以及底層資產(chǎn)。通常來說，權(quán)益產(chǎn)品或者類權(quán)益產(chǎn)品的偏差大，固收類相對較小。但是近年來，由于債券市場波動加劇，不少固收類的產(chǎn)品的情況也不盡如人意，凈值大幅偏離業(yè)績比較基準的情況也常常出現(xiàn)。

　　普益標準數(shù)據(jù)顯示，9月9日至15日，理財公司共有2438款理財產(chǎn)品到期，環(huán)比增加60款，占全市場到期理財產(chǎn)品的71.52%。理財公司到期開放式固收類理財產(chǎn)品的平均兌付收益率（年化）為2.47%，環(huán)比上漲0.09個百分點，落后其平均業(yè)績比較基準0.47個百分點。

　　業(yè)績不及預(yù)期，理財規(guī)模也出現(xiàn)波動。中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐表示，8月債市寬幅震蕩，驅(qū)動固收理財產(chǎn)品收益率明顯下降，據(jù)測算，8月純債型和非純債型固收類理財產(chǎn)品平均年化收益率分別為1.41%、0.53%，較7月分別下降1.47個百分點和1.96個百分點，但仍保持正收益率，且表現(xiàn)明顯優(yōu)于可比固收類公募基金。8月產(chǎn)品收益率明顯下滑會對市場規(guī)模帶來擾動，“但考慮到一方面8月收益率降幅小于前次類似降幅（2023年9月），另一方面在當前市場環(huán)境下，銀行理財產(chǎn)品仍是穩(wěn)利低波傾向的較優(yōu)選擇，所以理財規(guī)模下降幅度整體可控”，肖斐斐認為。

　　銀行理財收益下滑，權(quán)益投資出現(xiàn)較大回撤。不少投資者對如何實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值較為迷茫?！霸诶什粩嘞滦械谋尘跋?，投資者應(yīng)當基于自身的風險偏好，重新評估自己的投資組合并進行相應(yīng)調(diào)整?！逼找鏄藴恃芯繂T楊頎認為。

　　孫恩祥表示， “央行多次強調(diào)，商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營、防范金融風險，需保持合理利潤和凈息差水平，這樣也有利于增強商業(yè)銀行支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。因此，預(yù)計監(jiān)管部門會進一步推動銀行業(yè)金融機構(gòu)降低負債端的成本?！?/p>

　　招商證券銀行團隊也認為，在債券收益率下行后，中短期需要降低對理財?shù)耐顿Y回報預(yù)期。