事件描述　　2024 年9 月14 日，公司發(fā)布《關(guān)于收購(gòu)Leoni AG 及其下屬全資子公司股權(quán)的公告》：為加快推進(jìn)公司汽車業(yè)務(wù)全球化進(jìn)程，提升公司汽車線束產(chǎn)品在全球市場(chǎng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，擬通過(guò)股權(quán)交易收購(gòu)Leoni AG（對(duì)應(yīng)全資子公司Leoni B 的WSD 線束系統(tǒng)事業(yè)部）50.1%的股權(quán)及LeoniAG 之全資子公司Leoni Kabel GmbH（對(duì)應(yīng)ACS 汽車電纜事業(yè)部）的100%股權(quán)，對(duì)應(yīng)收購(gòu)對(duì)價(jià)分別為2.05、3.20 億歐元?！　∈录u(píng)論　　萊尼公司市場(chǎng)地位與財(cái)務(wù)狀況：公司作為德國(guó)百年汽車線束企業(yè)，是全球頭部電纜、電線和線束系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商，下游應(yīng)用涵蓋汽車制造工業(yè)、通信工業(yè)、醫(yī)藥器械工業(yè)等領(lǐng)域，擁有深厚的客戶基礎(chǔ)、豐富的研發(fā)及生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，目前存在資源利用率低、營(yíng)運(yùn)開支大等問(wèn)題。2023 年Leoni 公司及Leoni K 收入及凈利潤(rùn)分別為54.6/-1.3、14.6/-0.13 億歐元 收購(gòu)目的與戰(zhàn)略規(guī)劃：此次收購(gòu)主要為提升立訊精密在全球汽車線束領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。一方面，萊尼和立訊精密的主要產(chǎn)品均為汽車線束及連接器，收購(gòu)后有利于資源整合，發(fā)揮協(xié)同作用，進(jìn)一步提高立訊精密的垂直一體化程度。萊尼的全球產(chǎn)能布局能幫助立訊精密緊抓汽車業(yè)務(wù)發(fā)展窗口期，為中國(guó)車企出海和海外車企提供更高效便捷的服務(wù)?！　×硪环矫?，立訊精密有豐富的外延并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合多年經(jīng)營(yíng)積累的垂直整合、高效運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，能為萊尼提供包括但不限于財(cái)務(wù)支持、管理賦能、商務(wù)拓展等幫助，并幫助萊尼導(dǎo)入中國(guó)車企，助力萊尼未來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。　　回顧立訊精密過(guò)往發(fā)展，公司在消費(fèi)電子領(lǐng)域借助內(nèi)生與外延并購(gòu)實(shí)現(xiàn)多品類、多客戶多終端的全面發(fā)展，得益于核心大客戶在消費(fèi)電子創(chuàng)新發(fā)展的一枝獨(dú)秀，立訊精密迅速成長(zhǎng)為邁過(guò)千億營(yíng)收的公司。公司正在將消費(fèi)電子業(yè)務(wù)成功的經(jīng)驗(yàn)遷移到汽車業(yè)務(wù)，如今公司面臨汽車智能化、電動(dòng)化發(fā)展機(jī)遇窗口，有望在汽車領(lǐng)域成為行業(yè)巨頭。我們預(yù)計(jì)公司2024-2026 年歸母凈利潤(rùn)分別為133.97、162.15、189.91 億元，考慮到公司未來(lái)的穩(wěn)健成長(zhǎng)性，當(dāng)前估值或被低估，維持公司“買入”評(píng)級(jí)?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示　　1、汽車業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加??；　　2、并購(gòu)整合不及預(yù)期。 【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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