9月20日，截止午盤，標(biāo)普紅利ETF（562060）跌0.32%，成交額146.19萬元。成份股漲跌互現(xiàn)，上漲方面，中遠?？仡I(lǐng)漲，陜西煤業(yè)跟漲；下跌方面，恒源煤電領(lǐng)跌，山西焦煤跟跌。

　　國泰君安研報認(rèn)為，煤炭板塊在2024年上半年業(yè)績壓力已經(jīng)基本釋放完畢，自2023年年初以來煤價持續(xù)下降帶動行業(yè)ROE回落預(yù)計在2024年二季度至三季度見底。未來在行業(yè)價格底部及中樞越發(fā)清晰的帶動下，煤炭行業(yè)周期性減弱，紅利龍頭盈利可預(yù)見性與穩(wěn)定性更強，“紅利”的投資思路延續(xù)。推薦：1）優(yōu)質(zhì)的高盈利穩(wěn)定性與盈利可預(yù)見性的龍頭；2）煤電一體的標(biāo)的；3）長協(xié)焦煤標(biāo)的；4）業(yè)績底部恢復(fù)的標(biāo)的。

　　從煤炭中報角度看，頭部企業(yè)在行業(yè)下行壓力仍大的背景下，業(yè)績其實均符合甚至超過預(yù)期。而展望Q3，隨著當(dāng)前基本面煤價超預(yù)期，預(yù)計板塊業(yè)績繼續(xù)呈現(xiàn)同比改善趨勢。而中報，多家煤炭企業(yè)增加中期分紅，板塊分紅向上趨勢可能繼續(xù)抬升；近期長端的利率又出現(xiàn)明顯下行，10年期國債回落至2.04%，當(dāng)前板塊股息率在中報業(yè)績調(diào)整后依然有平均6%以上，再現(xiàn)紅利的吸引力。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來，隨著IPO節(jié)奏的放緩，市場從規(guī)則制度上開始鼓勵企業(yè)分紅。特別是在今年出臺的“國九條”中，已經(jīng)明確把分紅政策放在一個極其重要的位置。這意味著，A股市場將從根本上發(fā)生變化，通過分紅的方式回報中小股東，紅利策略大概率依然會在未來幾年成為主流。從長期勝率的角度看，紅利策略相對寬基指數(shù)的高勝率是穩(wěn)定的，并沒有呈現(xiàn)很強的周期性特征。從2014年至今的十年時間中，中證紅利全收益指數(shù)僅僅在2016年、2018年和2022年出現(xiàn)過負(fù)收益，而且除了2018年以外，其余年份的跌幅均在5%以內(nèi)。呈現(xiàn)了很高的絕對收益勝率。

　　市場人士表示，中長期來看無風(fēng)險利率下行的趨勢并沒有改變，海外方面美聯(lián)儲降息靴子落地，全球降息周期開啟，國內(nèi)方面，近期多家銀行的存款利率再度下調(diào)。目前中證紅利指數(shù)的股息率在5.43%附近，紅利類資產(chǎn)高股息優(yōu)勢很明顯。在低利率環(huán)境延續(xù)、高股息賽道股息率依舊較高情況下，目前還沒有持續(xù)看空紅利類資產(chǎn)的邏輯基礎(chǔ)。

　　綜上所述，盡管紅利資產(chǎn)近期面臨短期調(diào)整的壓力，但其長期投資價值依然顯著。特別是在全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢、資金風(fēng)險偏好降低以及國內(nèi)無風(fēng)險利率中樞下移的背景下，紅利資產(chǎn)憑借其歷史穩(wěn)定的現(xiàn)金流、高股息率及政策支持等優(yōu)勢，有望成為投資者優(yōu)化資產(chǎn)配置的重要選擇。經(jīng)過近期的調(diào)整后，紅利板塊的短期配置性價比進一步提升，為投資者提供了較好的入場時機?？山璧罉?biāo)普紅利ETF（562060），一鍵布局高股息、高分紅板塊。