來源：中國經(jīng)營報(bào)

　　本報(bào)記者 李靜 北京報(bào)道

　　對(duì)寺庫創(chuàng)始人李日學(xué)來說，2017年9月22日是他的高光時(shí)刻。那天，平時(shí)喜歡穿白襯衫、黑色老布鞋的李日學(xué)，穿著西服、打著領(lǐng)帶和團(tuán)隊(duì)一起走進(jìn)了美國納斯達(dá)克交易大廳，在巨幅“SECOO寺庫”logo的電子顯示屏前，完成了寺庫的上市敲鐘儀式。

　　在拿到上市融資之后，寺庫開始擴(kuò)張業(yè)務(wù)，推動(dòng)平臺(tái)戰(zhàn)略、全球化戰(zhàn)略等，但僅僅過了幾年，寺庫反而在大眾視野中逐漸消失了。從2008年寺庫在山東濟(jì)南創(chuàng)立，到2017年在納斯達(dá)克上市，寺庫花了9年多時(shí)間。李日學(xué)曾表示，寺庫上市快于他的預(yù)期。然而，納斯達(dá)克上市還不滿7年時(shí)間，2024年7月，由于長時(shí)間未能解決財(cái)報(bào)提交問題，寺庫已經(jīng)被納斯達(dá)克交易所強(qiáng)制退市。

　　一位研究上市公司的專家在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)指出，常理而言，長期不提交業(yè)績報(bào)告，應(yīng)該是業(yè)績不太好，或者是企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)了重大問題。

　　目前，寺庫網(wǎng)站和App仍可以正常訪問，8月11—12日還上新了“每滿2000元返300元積分”促銷活動(dòng)，但記者隨機(jī)點(diǎn)擊一些在售的商品，幾乎沒有銷量數(shù)據(jù)和評(píng)價(jià)信息，關(guān)于該品牌的用戶評(píng)價(jià)最早也得追溯到2022年。記者甚至還在寺庫首頁發(fā)現(xiàn)了一款大模型產(chǎn)品“ChatGPT小庫幫你穿搭”，但記者多次輸入內(nèi)容，這款大模型產(chǎn)品只會(huì)回答：“您的問題難住我了，請(qǐng)換個(gè)問題再交流吧?！?/p>

　　8月11日，記者來到位于北京市朝陽區(qū)的萬通中心寫字樓，寺庫集團(tuán)的辦公地點(diǎn)位于D座第21層，樓層門口沒有任何明顯的公司標(biāo)識(shí)，透過玻璃大門能看到大廳的一面墻上掛著“寺庫”招牌，以及從2008年至2022年公司的大事記。樸素的招牌和大廳讓人很難想象這是一家在線銷售奢侈品的公司，并且曾被冠以“中國奢侈品電商第一股”的稱號(hào)。對(duì)于相關(guān)采訪，截至發(fā)稿記者未獲得來自寺庫方面的正面回應(yīng)。

　　曾經(jīng)的輝煌

　　最初的寺庫，僅僅是一家開在山東濟(jì)南的線下小店。2008年7月，李日學(xué)帶領(lǐng)5個(gè)伙伴在濟(jì)南創(chuàng)立了寺庫，該年10月寺庫首家寄賣店在濟(jì)南開業(yè)，店里主要銷售二手奢侈品，同時(shí)寺庫官網(wǎng)上線。

　　2008年至2010年曾是電商行業(yè)的“黃金時(shí)代”。那兩年，眾多的電商平臺(tái)如雨后春筍般誕生，包括寺庫、唯品會(huì)、珍品網(wǎng)、優(yōu)眾網(wǎng)、走秀網(wǎng)、尊享網(wǎng)、尚品網(wǎng)等。

　　后來李日學(xué)走出濟(jì)南，在北京建外SOHO也開了一家寺庫線下店，這是寺庫在北京開的第一家線下店，當(dāng)時(shí)店面只有80平方米。

　　李日學(xué)曾在這家小店里第一次會(huì)見了IDG資本合伙人閆怡騰，閆怡騰給李日學(xué)提出了三條建議，李日學(xué)在三個(gè)月內(nèi)就把以上三條建議全部落實(shí)了，這給IDG資本留下深刻的印象，日后IDG成為寺庫長期的投資人。

　　2011年7月，寺庫拿到了IDG資本的1000萬美元投資。寺庫關(guān)掉了那間在北京的僅80平方米的小店，拿到投資的同月，就在北京王府井金寶街開了一家1280平方米的線下店，后來這家店的面積擴(kuò)大到1500平方米。

　　線下店被視為寺庫發(fā)展的關(guān)鍵戰(zhàn)略之一，另一個(gè)關(guān)鍵戰(zhàn)略是做奢侈品鑒定。李日學(xué)認(rèn)為，當(dāng)用戶在線上購買很貴的奢侈品時(shí)，很多人心里是抵觸的，如果能夠線上結(jié)合線下，便能大大提升消費(fèi)者的信任度，降低他們的認(rèn)知門檻。

　　雖然奢侈品在線下面臨著業(yè)績的增長壓力和關(guān)店潮，但是對(duì)于消費(fèi)者來說，線下的體驗(yàn)仍然無法取代。

　　不過，那幾年奢侈品電商平臺(tái)增長迅猛。但在2012年，品聚網(wǎng)、尊庫網(wǎng)、新浪奢品等平臺(tái)遺憾敗北，寺庫、唯品會(huì)等平臺(tái)是那一批創(chuàng)業(yè)者中少數(shù)活下來的幸存者。

　　2012年5月、2013年8月，寺庫又獲得來自IDG資本與銀泰資本、貝塔斯曼亞洲投資基金等的千萬美元級(jí)的融資。2014年，IDG資本、銀泰資本等投資方又追加了1億美元的D輪投資。

　　在資本助力之下，那幾年寺庫業(yè)務(wù)快速拓展。在線下，不僅建立了中國奢侈品養(yǎng)護(hù)服務(wù)工廠，還在上海、成都新開了時(shí)尚高端會(huì)所“庫會(huì)所”；業(yè)務(wù)上也從二手奢侈品向一手奢侈品拓展。有數(shù)據(jù)顯示，2012年寺庫二手和一手奢侈品交易各占一半，之后一手奢侈品交易逐漸占據(jù)大頭。

　　2015年，寺庫又拿到了中國平安集團(tuán)的5000萬美元融資。兩年后，李日學(xué)帶著寺庫在美國納斯達(dá)克完成了上市，上市募資金額1.1億美元，估值6.7億美元。

　　李日學(xué)在接受媒體采訪時(shí)曾表示：“本來我認(rèn)為融了那么多輪資，上市無非是再融一次，但其實(shí)在美國上市是很不一樣的?！比缢聨焐鲜芯驮獾狡瓢l(fā)，開盤一小時(shí)內(nèi)，股價(jià)相比發(fā)行價(jià)跌了23%。

　　李日學(xué)和IDG資本都認(rèn)為，寺庫的股價(jià)被持續(xù)低估，是因?yàn)槊绹顿Y者并不理解這家中國公司的商業(yè)模式，只要寺庫用業(yè)績來說話，很快股價(jià)就會(huì)上升。

　　上市后不久，寺庫發(fā)布“5+2+1”新戰(zhàn)略，積極進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。其中新戰(zhàn)略中的“5”是指當(dāng)年年底在青島、長沙、杭州、廈門和天津五大城市新增五家線下體驗(yàn)中心，增強(qiáng)用戶信任的同時(shí)，使奢侈品的體驗(yàn)和購買、配送和售后服務(wù)都能夠得到保障；“2”指的是寺庫與兩大高端酒店在定制套房上的合作；“1”是指做成“一批品牌旗艦店”，具體是寺庫與范思哲、Diane Von Furstenberg等近30家國內(nèi)外知名品牌進(jìn)行物流及倉儲(chǔ)平臺(tái)的打通，實(shí)現(xiàn)在銷售端和供應(yīng)鏈端的線上線下一體化。

　　2018年3月，寺庫交出的2017年年報(bào)頗為亮眼：2017年，寺庫實(shí)現(xiàn)總營收37.41億元，同比增長44.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.33億元，前一年為凈虧損0.45億元，這是寺庫首次實(shí)現(xiàn)年度盈利；全年訂單總數(shù)為143.7萬單，同比增長50.7%；年度GMV達(dá)到52.26億元，同比增長51.6%；注冊(cè)用戶數(shù)從2016年的1310萬增長至1870萬。

　　“在某種程度上，寺庫在上市之初的奢侈品電商業(yè)務(wù)上表現(xiàn)出了一定的實(shí)力和潛力，尤其是在用戶規(guī)模、營收增長和業(yè)務(wù)布局等方面取得了顯著成績。”電子商務(wù)交易技術(shù)國家工程實(shí)驗(yàn)室研究員趙振營對(duì)記者說。

　　在亮眼的業(yè)績表現(xiàn)下，寺庫的股價(jià)逐步上升，2018年8月寺庫股價(jià)達(dá)到15.48美元/股的高點(diǎn)。

　　在2018年，寺庫實(shí)現(xiàn)營收53.88億元，同比增長44%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.56億元，同比增長16.6%；全年訂單總數(shù)為230萬單，同比增長64.3%。

　　李日學(xué)在2018年財(cái)報(bào)發(fā)布后表示：“2018年是公司成立的10周年，我們對(duì)公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營業(yè)績感到滿意?！?/p>

　　零售電商行業(yè)專家、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥認(rèn)為：“在2019年之前，寺庫做得還是很不錯(cuò)的，屬于穩(wěn)扎穩(wěn)打的奢侈品電商平臺(tái)。”

　　利潤增長乏力

　　2018年，寺庫從高端奢侈品平臺(tái)定位轉(zhuǎn)變?yōu)獒槍?duì)“新中產(chǎn)人群”的“精品生活方式平臺(tái)”。重新定位后，寺庫不再是一個(gè)單純的線上奢侈品電商平臺(tái)，而是服務(wù)于新中產(chǎn)人群需求的多元化平臺(tái)。

　　寺庫也開始了許多跨界的動(dòng)作，包括推出自有品牌、擴(kuò)張農(nóng)業(yè)品類，以及拓展更多精品品牌、聯(lián)名款、更多的精品服務(wù)（禮賓服務(wù)）等。在這個(gè)階段，PRADA（普拉達(dá)）集團(tuán)的核心品牌PRADA和MiuMiu也入駐了寺庫平臺(tái)。

　　2019年，寺庫還打響了全球化布局戰(zhàn)略，不僅引入了GUCCI集團(tuán)前任鐘表和珠寶業(yè)務(wù)CEO、斯沃琪集團(tuán)前總裁Michele Sofisti出任寺庫腕表和珠寶業(yè)務(wù)戰(zhàn)略顧問，還與Spring Studios和Spring Place會(huì)員俱樂部簽署了商業(yè)合作協(xié)議，將舉辦及運(yùn)營國際化的高端會(huì)員活動(dòng)，為寺庫品牌探索前沿的數(shù)字化營銷和線下場景營銷體驗(yàn)，其中包括在紐約、比弗利山莊和全球藝術(shù)文化中心舉辦頂級(jí)的藝術(shù)時(shí)尚文化活動(dòng)。

　　“宜家、無印良品都是以服務(wù)目標(biāo)人群的需求為核心戰(zhàn)略，進(jìn)行產(chǎn)品的研發(fā)和代工生產(chǎn)?！鼻f帥指出，自2018年以來，寺庫一直將新中產(chǎn)“目標(biāo)人群”作為核心戰(zhàn)略，上市半年后一系列的業(yè)務(wù)擴(kuò)張讓其成為平臺(tái)戰(zhàn)略、產(chǎn)品戰(zhàn)略和目標(biāo)人群戰(zhàn)略融合的典型?！爱?dāng)時(shí)是消費(fèi)升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，寺庫開始轉(zhuǎn)變?yōu)楦臃闲轮挟a(chǎn)消費(fèi)場景的需求，除了提供奢侈品的購物服務(wù)之外，符合私密化和同類化的線下體驗(yàn)店、高端農(nóng)業(yè)、自有品牌的酒產(chǎn)品、酒吧、旅游、禮賓服務(wù)等所有事情就變得合理并且符合當(dāng)下及未來的需求?！?/p>

　　但寺庫的大跨步轉(zhuǎn)型，選擇的時(shí)機(jī)并不好。“2019年是全球經(jīng)濟(jì)放緩的一年，特別是貿(mào)易摩擦和地緣政治緊張局勢加劇了市場的不確定性，消費(fèi)者信心受到打擊。而且隨著奢侈品電商市場的快速發(fā)展，越來越多的玩家加入競爭行列，市場格局開始發(fā)生變化。寺庫作為早期的領(lǐng)頭羊，開始感受到來自競爭對(duì)手的壓力。”趙振營對(duì)記者分析指出。

　　2020年4月，寺庫提交2019年年報(bào)，增長并不盡如人意。財(cái)報(bào)顯示，2019年寺庫實(shí)現(xiàn)收入68.46億元，同比增長27%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.62億元，同比增長4%。但仔細(xì)看數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2019年寺庫的收入增長速度已經(jīng)不及2017年和2018年，尤其凈利潤增長速度僅有4%。

　　趙振營認(rèn)為，隨著人類社會(huì)進(jìn)入物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，商業(yè)的底層邏輯發(fā)生了根本性變化，由經(jīng)營產(chǎn)品轉(zhuǎn)向經(jīng)營顧客，是所有成功商家的底層邏輯?！皬哪撤N程度上來說，奢侈品是一種非常好的媒介物，奢侈品的產(chǎn)品定位決定了它可以把社會(huì)群體中最具價(jià)值的消費(fèi)群體甄選出來，形成寺庫最為寶貴的用戶資產(chǎn)。然而，在用戶資產(chǎn)形成之后，寺庫并沒有建立起很好的用戶資產(chǎn)變現(xiàn)的產(chǎn)品體系，從而導(dǎo)致其核心產(chǎn)品的利潤承載壓力過大，影響了平臺(tái)的競爭力?！?/p>

　　從2018年和2019年寺庫各季度的運(yùn)營開支占比構(gòu)成來看，營銷費(fèi)用在運(yùn)營支出中的占比常常超過50%，這意味著寺庫其實(shí)是一家需要靠營銷驅(qū)動(dòng)的公司。

　　電商分析師、海豚智庫創(chuàng)始人李成東也對(duì)記者指出：“寺庫的用戶成本太高。奢侈品用戶在消費(fèi)時(shí)很嚴(yán)苛且沒有忠誠度，導(dǎo)致寺庫的獲客成本高，平臺(tái)就很難賺到錢?！?/p>

　　加上寺庫在上市后進(jìn)行了一系列戰(zhàn)略調(diào)整和業(yè)務(wù)布局，但這些調(diào)整并未能迅速轉(zhuǎn)化為業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，反而可能因分散資源和精力而導(dǎo)致業(yè)績下滑?！半S著市場競爭加劇和業(yè)績下滑，寺庫的財(cái)務(wù)壓力逐漸增大。資金鏈的緊張使得公司在采購、營銷、技術(shù)研發(fā)等方面的投入受到限制，進(jìn)一步加劇了其競爭力下降的局面?！壁w振營說道。

　　經(jīng)營困境

　　接下來的時(shí)間和大環(huán)境對(duì)于寺庫更加不利。

　　2020年年初，寺庫管理層在2019年度財(cái)報(bào)會(huì)上曾表示：“由于不確定（新冠肺炎）疫情在歐洲的大流行趨勢，暫時(shí)無法預(yù)測疫情在多大程度上會(huì)對(duì)其財(cái)務(wù)業(yè)績和業(yè)務(wù)運(yùn)營產(chǎn)生影響?！?/p>

　　2020年寺庫財(cái)報(bào)顯示，該年度寺庫營收60.20億元，同比出現(xiàn)下滑；凈虧損7186.50萬元，上年同期盈利為1.54億元，由盈轉(zhuǎn)虧。這些數(shù)據(jù)顯示，寺庫的經(jīng)營已經(jīng)出現(xiàn)了一些問題。

　　2021年寺庫將其位于王府井北京金寶街的那家線下體驗(yàn)店遷至原來寺庫大廈的一層。

　　2021年，寺庫業(yè)績下滑加劇，該年度營收31.3億元，同比下滑48%；凈虧損5.66億元，同比虧損擴(kuò)大547%。另外，訂單數(shù)、活躍用戶數(shù)量均出現(xiàn)較大幅度下滑。

　　從2020年以后，隨著業(yè)績下滑和市場環(huán)境變化震蕩下跌，寺庫在納斯達(dá)克的股價(jià)逐漸走低。2021年寺庫的股價(jià)持續(xù)低迷且波動(dòng)較大。這一年，寺庫因?yàn)檫B續(xù)30個(gè)交易日股票收盤價(jià)低于1美元/股，在2021年12月收到納斯達(dá)克首次退市警告，此后股價(jià)一直在低位徘徊。

　　在二級(jí)資本市場很難融到錢，寺庫不得不在一級(jí)市場找錢。天眼查顯示，2020年6月，寺庫宣布拿到了趣店1億美元的融資。2022年9月，寺庫宣布與阿拉丁科技集團(tuán)達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，金額至多13億元。不過，這些資金后續(xù)是否到賬，不得而知。

　　寺庫披露的最后一份財(cái)報(bào)是2022年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2022年上半年寺庫實(shí)現(xiàn)營收11.64億元，同比減少23.72%；凈虧損8.17億元，虧損同比擴(kuò)大19倍。

　　2022年8月，寺庫北京總部“疑似跑路”的相關(guān)話題引發(fā)關(guān)注。曾有媒體造訪寺庫大廈，報(bào)道稱，當(dāng)時(shí)寺庫北京大廈1層至4層均已搬空，僅剩5層還有幾百名工作人員在正常辦公，一層的奢侈品展示區(qū)及倉庫已經(jīng)搬到專業(yè)的奢侈品倉庫進(jìn)行儲(chǔ)存發(fā)貨。

　　“貨品周轉(zhuǎn)率低可能是導(dǎo)致寺庫營收下滑的重要因素之一?！壁w振營對(duì)記者指出，奢侈品單價(jià)高、流通復(fù)雜，如果貨品不能及時(shí)滾動(dòng)起來，將對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生較大影響。一些奢侈品品牌也切斷了和寺庫的合作，例如在2022年8月，PRADA申請(qǐng)凍結(jié)了寺庫名下1100余萬元及相應(yīng)價(jià)值財(cái)產(chǎn)。

　　上市之后的寺庫戰(zhàn)略一再調(diào)整，在嘗試拓展日常百貨、家居、美妝及食品生鮮等產(chǎn)品線時(shí)，其營銷策略未能有效吸引和留住新用戶，同時(shí)老用戶的活躍度也在下降。隨著2020年和2021年全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，消費(fèi)者購買力下降，對(duì)奢侈品這樣的非必需品的需求進(jìn)一步萎縮，加之競爭對(duì)手的不斷加入和對(duì)市場份額的爭奪使得市場環(huán)境更加惡劣。

　　趙振營認(rèn)為：“寺庫營收和活躍用戶數(shù)下滑，既有外部市場環(huán)境的影響，也有內(nèi)部策略調(diào)整和運(yùn)營管理的不足。這些因素相互交織、相互作用，共同導(dǎo)致了寺庫的困境。”

　　在電商專業(yè)消費(fèi)調(diào)解平臺(tái)“電訴寶”上，寺庫的反饋率、回復(fù)時(shí)效性、用戶滿意度等指標(biāo)均表現(xiàn)不佳。在黑貓投訴平臺(tái)上，關(guān)于寺庫的投訴已經(jīng)超過2萬條，大部分是關(guān)于寺庫不發(fā)貨、不退款等問題。

　　趙振營指出，由于不發(fā)貨、不退款等問題頻發(fā)，寺庫在用戶中的信任度急劇下降，直接導(dǎo)致了用戶下單量減少，即使網(wǎng)站和App仍在正常運(yùn)營，也難以吸引和留住用戶。加上寺庫創(chuàng)始人被列為失信執(zhí)行人，顯示出公司在財(cái)務(wù)方面面臨嚴(yán)重困境。這可能導(dǎo)致公司無法及時(shí)償還債務(wù)，進(jìn)一步影響公司的運(yùn)營和聲譽(yù)。寺庫長時(shí)間未能公布財(cái)報(bào)，且營收和凈利潤均大幅下滑，顯示出公司經(jīng)營狀況不佳。同時(shí)，公司還面臨供應(yīng)商追債、員工欠薪等問題，這些都加劇了公司的經(jīng)營危機(jī)。

　　還有機(jī)會(huì)嗎？

　　2023年11月，寺庫因?yàn)闆]有按規(guī)定提交財(cái)報(bào)，收到納斯達(dá)克的退市通知。2024年7月，寺庫被納斯達(dá)克交易所強(qiáng)制退市。

　　目前，寺庫的網(wǎng)站和App都還可以正常訪問，但已經(jīng)很少能看到用戶下單和評(píng)論的消息。

　　8月11日，在寺庫總部位于萬通中心21層的辦公區(qū)，還有一些員工在辦公，但辦公區(qū)的玻璃門上貼有防偷窺膜，看不清辦公人員的具體規(guī)模。在寺庫公司前臺(tái)的3人均為保安人員，據(jù)悉目前寺庫保安部共有5人。對(duì)于公司目前還有多少人，前臺(tái)保安人員表示“不知道”。記者在寺庫前臺(tái)拜訪的時(shí)段，有十來名員工出入寺庫公司大門，進(jìn)出衛(wèi)生間，該樓層衛(wèi)生間位于寺庫大門外的電梯口附近。記者向幾個(gè)寺庫員工提問關(guān)于寺庫的問題，這些員工都不愿作答。

　　“一手奢侈品電商核心是搞定商品供應(yīng)鏈，但因?yàn)樗聨鞂?duì)供應(yīng)鏈上游的奢侈品品牌沒有話語權(quán)。加上用戶的消費(fèi)頻次不高，獲客成本高，導(dǎo)致毛利很低?！崩畛蓶|指出，“一手奢侈品電商其實(shí)就很難成立，融不到錢就只能倒閉了。”

　　記者從值得買科技獲得的資料顯示，除了奢侈品品牌線下渠道，中國消費(fèi)者還是會(huì)選擇在品牌官網(wǎng)、小程序、天貓/京東官旗、發(fā)發(fā)奇等線上平臺(tái)購買奢侈品。有明確購買需求的消費(fèi)者，會(huì)更愿意選擇在線上平臺(tái)購買奢侈品。另外，線上渠道也突破了地域限制。很多具有消費(fèi)力的人群并不在一線城市，當(dāng)?shù)乜赡懿]有奢侈品線下門店，所以線上購買渠道也滿足了二、三線城市消費(fèi)者的購買需求。

　　無論是品牌實(shí)體店、自營電商渠道，還是垂直類奢侈品電商，所承載的功能不一樣，所面對(duì)的客戶群體也有所區(qū)別。實(shí)體店不僅為消費(fèi)者提供了線下購買的渠道，同樣也有展現(xiàn)商品、提供服務(wù)和彰顯品牌的功能。品牌自營電商渠道，是品牌的一個(gè)展現(xiàn)窗口，品牌還可以通過這類渠道做私域流量和用戶運(yùn)營。垂直類奢侈品電商則面向更廣泛的消費(fèi)人群。

　　需要看到的是，奢侈品品牌自營的線下和線上渠道，對(duì)于消費(fèi)者來說更加“保真”。而垂直類奢侈品電商在最核心的保真問題上，則需要投入大量的人力、財(cái)力、物力才能取得消費(fèi)者的信任。

　　回望電子商務(wù)發(fā)展的歷史，會(huì)發(fā)現(xiàn)過去業(yè)界看好的垂直類電商，無論是運(yùn)動(dòng)戶外還是母嬰、家電等垂直類電商紛紛折戟沉沙，鮮有幸存者。“個(gè)人認(rèn)為這中間最主要的原因是電子商務(wù)的核心是經(jīng)營顧客，在比價(jià)成本基本歸零的情況下，平臺(tái)SKU的數(shù)量決定了其用戶轉(zhuǎn)化率。而垂直類電商平臺(tái)的先天不足，決定了其SKU數(shù)量受到一定的局限，所以其用戶轉(zhuǎn)化率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于綜合類電商平臺(tái)，用戶資產(chǎn)變現(xiàn)率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于綜合性電商平臺(tái)，其競爭力也不如綜合電商平臺(tái)，從某種程度上來說垂直電商很難競爭過綜合性電商平臺(tái)?！壁w振營說道。