專題：聚焦杰克遜霍爾全球央行年會(huì) 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示即將降息

　　來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　杰克遜霍爾年會(huì)期間，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克周四和周五一再提到應(yīng)“有條不紊”降息；芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比稱，美聯(lián)儲(chǔ)不僅要抗通脹，是時(shí)候更關(guān)注就業(yè)；現(xiàn)在貨幣已相當(dāng)緊縮，經(jīng)濟(jì)沒(méi)過(guò)熱，不需要收緊貨幣； 亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克說(shuō)，不能等到通脹完全降至2%再行動(dòng)，今年可能不止一次降息。

　　利用杰克遜霍爾全球央行年會(huì)這個(gè)平臺(tái)，美聯(lián)儲(chǔ)官員一再“放風(fēng)”降息將至，除了鴿聲嘹亮的美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，其他官員或是力挺經(jīng)濟(jì)環(huán)境不需要緊縮，或是直言應(yīng)該怎樣降息。

　　哈克兩日均主張應(yīng)“有條不紊”降息

　　美東時(shí)間8月23日，杰克遜霍爾年會(huì)次日，在鮑威爾講話后，2026年擁有美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)議投票權(quán)的費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克（Patrick Harker）提到了和鮑威爾一樣的說(shuō)法：是時(shí)候開(kāi)始降息了。他強(qiáng)調(diào)，降息應(yīng)該“有條不紊”地進(jìn)行。

　　哈克提到，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)轄區(qū)的聯(lián)系人告訴他，一旦開(kāi)始降息，就“不要走走停停”。哈克說(shuō)：

“我喜歡‘有條不紊’這個(gè)詞……我們應(yīng)該啟動(dòng)這個(gè)進(jìn)程，然后繼續(xù)走下去”。

　　哈克說(shuō)，他沒(méi)有看到失業(yè)率突然上升的“嚴(yán)重”風(fēng)險(xiǎn)，聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)失業(yè)率不會(huì)升破5%。哈克預(yù)計(jì)，到了降息的終點(diǎn)，也就是既不刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也不讓增長(zhǎng)放緩的水平，可能利率在3%左右。這意味著，哈克預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將合計(jì)降息超過(guò)200個(gè)基點(diǎn)。

　　華爾街見(jiàn)聞曾提到，在本次杰克遜霍爾年會(huì)首日、本周四，哈克就提出要“有條不紊”地降息。對(duì)于9月應(yīng)該降多大的幅度，哈克說(shuō)，他需要再看幾周的數(shù)據(jù)才能判定。他還警告，最好關(guān)注穩(wěn)步放松貨幣政策的前景，而不是特定的降息幅度，任何特定的降息幅度都不如整體降息范圍重要。

　　值得一提的是，從措辭看，鮑威爾本周五流露的鴿派傾向可能還超過(guò)哈克。有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的記者Nick Timiraos貢獻(xiàn)內(nèi)容的報(bào)道指出，近來(lái)，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員用“漸進(jìn)”和“有條不紊”這類詞隱晦表達(dá)，預(yù)期有一系列25個(gè)基點(diǎn)的降息。本周五鮑威爾完全避免了使用這類詞，這就為今后幾周一旦勞動(dòng)力市場(chǎng)有更嚴(yán)重疲軟跡象時(shí)更大幅降息敞開(kāi)了大門。

　　古爾斯比：是時(shí)候更關(guān)注就業(yè) 現(xiàn)在貨幣已相當(dāng)緊縮

　　也是在鮑威爾講話后，2025年有FOMC會(huì)議投票權(quán)的芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比（Austan Goolsbee）周五表示，現(xiàn)在美國(guó)的通脹正在朝著美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)2%下行，是時(shí)候更加關(guān)注聯(lián)儲(chǔ)雙重使命中的就業(yè)方面。古爾斯比說(shuō)：

“正如鮑威爾主席所說(shuō)，我們（美聯(lián)儲(chǔ)）也希望謹(jǐn)慎對(duì)待就業(yè)方面的使命。我們現(xiàn)在不僅在抗擊通脹，通脹正朝著2%的方向發(fā)展?！?/p>

　　古爾斯比謝絕透露他是否贊成美聯(lián)儲(chǔ)9月的下次會(huì)議降息，但指出，目前的貨幣政策已經(jīng)相當(dāng)緊縮，不再符合經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。他重申，在經(jīng)濟(jì)尚未過(guò)熱的情況下，沒(méi)有必要收緊貨幣政策。他說(shuō)：

“我通常不喜歡在（美聯(lián)儲(chǔ)）會(huì)議前說(shuō)任何話‘束縛我們的手腳’，可是，一段時(shí)間以來(lái)，我一直在說(shuō)，如果以美聯(lián)儲(chǔ)利率目標(biāo)中現(xiàn)在的緊縮程度來(lái)看，只有在試圖給過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)降溫時(shí)才會(huì)故意收緊政策，而目前并沒(méi)有過(guò)熱。”

　　古爾斯比說(shuō)，他“完全同意”鮑威爾對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的擔(dān)憂。他認(rèn)為，整體地全面看待勞動(dòng)力市場(chǎng)是至關(guān)重要的。他表示，幾乎所有衡量勞動(dòng)力市場(chǎng)的指標(biāo)都在降溫，目前還不確定它是會(huì)走向更正常的水平還是會(huì)進(jìn)一步走弱，部分勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)了“警報(bào)信號(hào)”。

　　博斯蒂克：不能等到通脹降至2%再行動(dòng)，今年可能不止一次降息

　　在鮑威爾講話前，本周五，今年有FOMC會(huì)議投票權(quán)的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克（Raphael Bostic）說(shuō)，不能等到通脹完全降至2%以后再行動(dòng)，“提前實(shí)施首次利率調(diào)整可能是合適的。”

　　博斯蒂克認(rèn)為，貨幣政策已經(jīng)很接近正常化了。有媒體問(wèn)，他是否贊成今年不止一次降息，他回答：“這是有可能的?！?/p>

　　博斯蒂克還對(duì)另一媒體表示，通脹下降的速度超出他的預(yù)期，盡管通脹“不是特別接近”美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。他評(píng)價(jià)，美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)發(fā)生了“劇變”，失業(yè)率上升，但依然“穩(wěn)健”。

　　博斯蒂克稱，首次降息的幅度將取決于數(shù)據(jù)。如果失業(yè)率意外飆升，“我們必須采取更大的行動(dòng)?！蓖瑫r(shí)他也警告，如果通脹率過(guò)高，就沒(méi)有必要采取任何舉措。

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