來(lái)源：我的焦炭COKE

　　今日，焦煤主力合約震蕩走高，收漲5.04%，報(bào)1282.5元/噸，逼近1300元/噸重要關(guān)口。

　　據(jù)中信建投期貨，雙節(jié)前，焦煤下游有補(bǔ)庫(kù)需求，但8月中旬已經(jīng)出現(xiàn)一輪，剩下的補(bǔ)庫(kù)體量不算大。短周期鋼廠復(fù)產(chǎn)和局部小范圍補(bǔ)庫(kù)或?qū)r(jià)格有支撐，預(yù)計(jì)焦煤開(kāi)啟日線級(jí)別的反彈，但是向上驅(qū)動(dòng)力度還是不足，1300-1350元/噸的壓力偏大。產(chǎn)業(yè)層面帶來(lái)這種量級(jí)變化的可能性不算大，未來(lái)需要重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)宏觀政策層面的變動(dòng)。二季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)宏觀刺激政策不多，但近期市場(chǎng)風(fēng)向出現(xiàn)了一些微妙的變化。一旦市場(chǎng)期待的刺激政策落地，或宣告5月中以來(lái)周線下跌的結(jié)束。除了關(guān)注政策有無(wú)之外，還需要關(guān)注政策與產(chǎn)業(yè)層面的銜接問(wèn)題，這可能影響底部形態(tài)。

　　焦煤期貨盯盤神器·實(shí)時(shí)訂單流功能（點(diǎn)擊體驗(yàn)）15分鐘圖顯示，焦煤主力合約價(jià)格在價(jià)值區(qū)間（VA）上方，且在多頭堆積帶上方運(yùn)行。

　　機(jī)構(gòu)如何解讀焦煤主力合約后續(xù)走勢(shì)？

　　方正中期期貨：焦煤供需矛盾還需進(jìn)一步緩解，關(guān)注成材端復(fù)產(chǎn)情況

　　黑色板塊反彈向上帶動(dòng)爐料端各品種回暖，市場(chǎng)情緒繼續(xù)修復(fù)。基本面方面，洗煤廠開(kāi)工率與產(chǎn)量環(huán)比上行，焦煤供給端依舊偏寬松。焦煤內(nèi)外價(jià)差貼水持續(xù)收窄，進(jìn)口規(guī)模有縮減可能；庫(kù)存方面，焦化企業(yè)廠內(nèi)焦煤庫(kù)存增加，焦煤坑口庫(kù)存維持穩(wěn)定；需求端看，焦化廠利潤(rùn)虧損下無(wú)較強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)意愿；鋼廠高爐開(kāi)工率環(huán)比上行，但低于去年同期水平，鐵水復(fù)產(chǎn)下日均產(chǎn)量有所增加。今日鋼廠報(bào)價(jià)小幅上行，下游需求端處于修復(fù)態(tài)勢(shì)。 預(yù)期焦煤將跟隨板塊反彈回暖，盤面看市場(chǎng)情緒有所修復(fù)，短期可持偏多思路。從基本面來(lái)看，焦煤供需矛盾還需進(jìn)一步緩解，關(guān)注成材端復(fù)產(chǎn)情況。近期預(yù)計(jì)上行空間有限。

　　西南期貨：焦煤焦炭期貨出現(xiàn)止跌反彈跡象，但反彈空間不宜高估

　　近期，焦炭焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)供需格局未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。供應(yīng)方面，焦煤主產(chǎn)地煤礦維持正常生產(chǎn)，而由于前期出貨不暢出現(xiàn)庫(kù)存累積；焦炭開(kāi)工率也基本維持穩(wěn)定，并未有明顯減產(chǎn)出現(xiàn)。需求端則依舊保持弱勢(shì)，全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率小幅回升，但仍維持較低水平，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量下對(duì)原料需求較差，除庫(kù)存偏低的鋼廠外多數(shù)仍以按需采購(gòu)為主。從技術(shù)面來(lái)看，焦煤焦炭期貨出現(xiàn)止跌反彈跡象，但反彈空間不宜高估。

　　國(guó)投安信期貨：繼續(xù)關(guān)注鋼價(jià)情緒的帶動(dòng)，期價(jià)預(yù)計(jì)仍偏震蕩

　　隨著下游大幅減產(chǎn)有所企穩(wěn)，焦煤剛需稍穩(wěn)?，F(xiàn)貨采購(gòu)價(jià)有所提漲，但期現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)情緒釋放后終端需求跟進(jìn)仍有困難。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)煤礦開(kāi)工回到高位且還有提產(chǎn)預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)情緒形成拖累。進(jìn)口端，蒙煤通關(guān)雖回落但主要由銷量不佳脹庫(kù)導(dǎo)致。澳煤仍持續(xù)具備進(jìn)口性價(jià)比，壓制盤面。整體來(lái)看，焦煤供需仍寬松，期現(xiàn)情緒此前稍有釋放但持續(xù)性不強(qiáng)。繼續(xù)關(guān)注鋼價(jià)情緒的帶動(dòng)，期價(jià)預(yù)計(jì)仍偏震蕩。