OpenAI所需的資金量如此龐大，而Thrive Capital的投資策略正是“全力以赴”。Thrive Capital對(duì)OpenAI的投資規(guī)模將其命運(yùn)與OpenAI緊緊捆綁在一起。

對(duì)少數(shù)公司進(jìn)行大規(guī)模投資，而不是大規(guī)模投資眾多初創(chuàng)公司，Thrive Capital打破了傳統(tǒng)風(fēng)投方式。

七月中旬，OpenAI CEO奧特曼飛往愛達(dá)荷州參與年度太陽谷會(huì)議，在他身邊的是Thrive Capital創(chuàng)始人Josh Kushner，這家紐約風(fēng)投公司最近領(lǐng)導(dǎo)了一筆股票出售交易，使ChatGPT的估值達(dá)到了860億美元。

據(jù)OpenAI的現(xiàn)有投資者透露，Thrive Capital有望成為OpenAI新一輪融資中最大的投資者之一，屆時(shí)OpenAI的估值可能會(huì)超過1200億美元。

Thrive Capital計(jì)劃通過這次的投資鞏固其戰(zhàn)略——對(duì)少數(shù)公司進(jìn)行大手筆投資，而不是像傳統(tǒng)風(fēng)投那樣，投資一大堆初創(chuàng)公司，然后指望其中一家騰飛。而且，和許多風(fēng)投在初始投資后不再花過多時(shí)間精力為不同，Thrive Capital送佛送到西，還會(huì)操心初創(chuàng)公司的后續(xù)融資。

在多次豪擲巨額資金后，這位39歲的投資者將他的聲譽(yù)和基金回報(bào)進(jìn)一步與OpenAI的成功緊密相連，奧特曼曾在X平臺(tái)上公開稱贊Kushner是他合作過的眾多優(yōu)秀投資者中最值得推薦的一位。

Kushner老友、Visible CEO Andrew Borovsky表示，Kushner大力投資OpenAI的行為表明了他不懼怕對(duì)資本密集型行業(yè)進(jìn)行大規(guī)模投資：

“是選擇做10個(gè)小額投資——這些公司可能都是基于OpenAI的技術(shù)構(gòu)建的，還是直奔那個(gè)占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位的公司下注？”

OpenAI面臨挑戰(zhàn)，Thrive Capital看準(zhǔn)豪賭時(shí)機(jī)

OpenAI是名副其實(shí)的吞金獸公司。根據(jù)分析師Amir Efrati和Aaron Holmes的說法，OpenAI今年有望花費(fèi)近40億美元租用微軟的服務(wù)器來支持ChatGPT及其底層LLM，今年的訓(xùn)練成本也可能會(huì)飆升至30億美元。

巨大花費(fèi)下，OpenAI在今年可能虧損數(shù)十億美元。持續(xù)的籌資必不可少。

正如Omidyar Network CEO Mike Kubzansky所說的那樣，這些AI初創(chuàng)公司需要的資金量如此龐大，任何一個(gè)實(shí)體都難以承諾如此多的資本。

盡管OpenAI今年6月的月收入已快速翻倍至2.8億美元，與去年底相比增速迅猛，但它仍面臨高昂的成本和日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。最近關(guān)鍵領(lǐng)導(dǎo)層的流失也讓OpenAI的投資者感到擔(dān)憂。

此外，投資者們必須接受OpenAI是非營(yíng)利組織的營(yíng)利性單位，這一不尋常的組織結(jié)構(gòu)使投資者不會(huì)獲得傳統(tǒng)的股權(quán)回報(bào)，他們獲得的是一份承諾：一旦公司開始盈利，投資者們將獲得一部分利潤(rùn)。盡管奧特曼和他的董事會(huì)計(jì)劃將OpenAI轉(zhuǎn)變?yōu)橐患覡I(yíng)利性企業(yè)，但一些潛在投資者仍望而卻步。

這是Thrive Capital的好時(shí)機(jī)。

OpenAI所需的資金量如此龐大，而Thrive Capital的投資策略正是“全力以赴”。Thrive Capital對(duì)OpenAI的投資規(guī)模將其命運(yùn)與OpenAI緊緊捆綁在一起。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，Thrive Capital已承諾在下一輪數(shù)十億美元的融資中向OpenAI投資10億美元，蘋果和英偉達(dá)也可能參與其中。

據(jù)The Information報(bào)道，在同意領(lǐng)導(dǎo)估值為860億美元的OpenAI現(xiàn)有股份出售后，Thrive Capital成立了特殊目的載體（SPV），以讓其有限合伙人（LP）有更多機(jī)會(huì)接觸OpenAI。

此外，通過幫助奧特曼籌集OpenAI所需的數(shù)十億美元，Kushner贏得了更多權(quán)利和影響力。據(jù)外媒透露，Thrive Capital提前接觸到了奧特曼的未來項(xiàng)目，比如他曾討論過的獨(dú)立于OpenAI的芯片或數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。

Andrew Borovsky 表示，“這為Thrive Capital提供了一個(gè)極佳的立足點(diǎn)，可以從OpenAI開始，進(jìn)攻整個(gè)行業(yè)?！?/p>

AI時(shí)代的老虎基金？

Thrive Capital并不是第一個(gè)嘗試這種投資方法的風(fēng)投公司。Andreessen Horowitz和老虎基金也曾在低利率融資熱潮中押注他們最看好的初創(chuàng)公司，連續(xù)多輪融資并通過從其他持股者手中購買股票來增加持倉。

但與Thrive Capital不同，他們押注了更多初創(chuàng)公司。根據(jù)PitchBook的數(shù)據(jù)，自2020年以來，Thrive Capital只投資了165家公司，而Andreessen Horowitz僅在2023年就投資了200家公司。

總體而言，像Thrive Capital這樣把自己的聲譽(yù)和公司資本與單一公司和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)捆綁得如此緊密，是很罕見的——不過偶爾也有，比如Founders Fund對(duì)Anduril的8.75億美元投資，目前還未完全見效；軟銀對(duì)WeWork的180億美元押注，則遭遇了失敗。

Thrive Capital什么來頭？

那么，Thrive Capital這個(gè)敢于豪賭的風(fēng)投公司，是什么來歷？

Thrive Capital成立于2010年，創(chuàng)始人Kushner是一位當(dāng)之無愧的豪門富公子——特朗普女婿、伊萬卡丈夫Jared Kushner的親弟弟。在哈佛商學(xué)院就讀期間，Kushner創(chuàng)立了Thrive Capital，開啟了自己的投資生涯。

Thrive Capital以早期投資Instagram而聞名，這一投資使Thrive Capital的資本翻倍。隨著Thrive Capital的成長(zhǎng)，它開始投資如Warby Parker和Glossier等消費(fèi)類初創(chuàng)公司。

隨后，Thrive Capital專注于大手筆投資高知名度公司，包括Stripe和信用卡初創(chuàng)公司Ramp。2023年3月，Thrive Capital主導(dǎo)了一筆融資，使Stripe的估值達(dá)到500億美元。同年，Thrive Capital還主導(dǎo)了Ramp的融資，使Ramp當(dāng)時(shí)的估值達(dá)到58億美元，并在今年以77億美元的估值再次投資Ramp。

根據(jù)The Information的數(shù)據(jù)庫，Thrive Capital在過去兩年里僅主導(dǎo)了三筆對(duì)生成式AI公司的投資。這些公司包括Essential AI（開發(fā)企業(yè)使用的AI模型的初創(chuàng)公司）、Physical Intelligence（為機(jī)器人構(gòu)建AI模型的初創(chuàng)公司）以及OpenAI。

今年早些時(shí)候，Thrive Capital還參與了對(duì)Scale AI的10億美元投資，Thrive Capital對(duì)這家數(shù)據(jù)標(biāo)記初創(chuàng)公司的估值為140億美元。

相比之下，紅杉和Andreessen Horowitz在過去兩年里分別主導(dǎo)了20多輪AI融資。

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