華爾街見聞

　　8月非農(nóng)好壞參半，9月降息幅度依舊不明朗。高盛從美聯(lián)儲高官發(fā)言中解讀稱，美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層認(rèn)為9月降息25基點是基準(zhǔn)情形，但如果勞動力市場繼續(xù)惡化，他們愿意在之后的會議上降息50個基點。

　　隔夜非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐后，市場押注美聯(lián)儲降息50基點的預(yù)期升溫。美聯(lián)儲“三把手”威廉姆斯、美聯(lián)儲最有影響力高官之一沃勒相繼“鴿派”發(fā)言，均支持在9月FOMC會議上降息。然而，雙方都未明確指出降息幅度。9月降息25基點或50基點仍存爭議。

　　9月6日，高盛在研報中點評二者的講話稱，美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層認(rèn)為9月降息25基點是基準(zhǔn)情形。高盛表示：

在我們看來，這些言論與我們對美聯(lián)儲在9月降息25個基點是一致的，但如果勞動力市場繼續(xù)惡化，美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層愿意在之后的會議上降息50個基點。

　　隔夜，美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期再添勞動力市場放緩跡象，但失業(yè)率從4.3%降至4.2%符合預(yù)期，掐滅“薩姆規(guī)則”釋放的衰退信號。市場資金較為糾結(jié)，先是悲觀押注美聯(lián)儲9月降息50個基點的概率從40%升至50%，與降息25個基點的預(yù)期五五開。隨后又開始評估美聯(lián)儲官員講話。

　　美聯(lián)儲沃勒支持降息并表示，如果合適，將提倡“前置性地”降息，對降息力度和速度持開放態(tài)度。沃勒認(rèn)為“就業(yè)存在一些下行風(fēng)險”，他將“密切關(guān)注”。同時，他也指出，美國就業(yè)市場繼續(xù)趨軟，但并沒有惡化。美國經(jīng)濟既沒有陷入衰退，也預(yù)計不會走向衰退。

　　“新美聯(lián)儲通訊社”隨即對沃勒的發(fā)言潑冷水稱，沃勒沒有明確提到25或50基點降息，傾向于支持一開始降息25基點，明確保留在新數(shù)據(jù)顯示進一步惡化時，適時加快降息的選項，請注意其“如果”措辭。

　　高盛也點評稱，沃勒的講話暗示，他認(rèn)為9月會議的基本情形是降息25個基點，但如果勞動力市場繼續(xù)惡化，他可能支持未來降息50個基點。高盛稱，沃勒對美國經(jīng)濟的描述相當(dāng)積極。沃勒認(rèn)為，整體經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，勞動力市場和經(jīng)濟表現(xiàn)穩(wěn)健。

　　在高盛看來，美聯(lián)儲“三把手”威廉姆斯的發(fā)言似乎也如出一轍。

　　威廉姆斯在數(shù)據(jù)發(fā)布后表示，美聯(lián)儲在保持價格穩(wěn)定和實現(xiàn)最大就業(yè)這兩個目標(biāo)上已經(jīng)取得了“顯著進展”，兩個目標(biāo)的風(fēng)險已達到“平衡”狀態(tài)。通脹率逐步朝著2%目標(biāo)邁進，現(xiàn)在下調(diào)聯(lián)邦基金利率是合適的。

　　威廉姆斯還表示，他預(yù)計今年美國實際GDP將增長“2%至2.5%左右”，失業(yè)率將在年底保持在4%左右。

　　需要注意的是，威廉姆斯也沒有表達任何本月將會降息50個基點的意思。高盛點評稱，這些言論與其預(yù)期9月降息25基點的預(yù)測一致。

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