年內(nèi)最大芯片并購(gòu),來(lái)了!
- 王天霸
- 在線(xiàn)訂單
- 2024-09-05
- 21
【新澳门内部资料精准大全】 |
【2024澳门天天开好彩大全】 |
【管家婆一肖-一码-一中一特】 |
【澳门一肖一码必中一肖一码】 |
【2024澳门正版资料免费大全】 |
【澳门一肖一码100准免费资料】 |
【2024澳门特马今晚开奖】 |
【2024正版资料大全免费】 |
【2024澳门天天六开彩免费资料】 |
【澳门今晚必中一肖一码准确9995】 |
【澳门资料大全正版资料2024年免费】 |
【澳门2024正版资料免费公开】 |
【澳门天天开彩好正版挂牌】 |
【2024澳门天天六开彩免费资料】 |
【澳门一码一肖一特一中2024】 |
【澳门管家婆一肖一码100精准】 |
【澳门王中王100%的资料】 |
【今期澳门三肖三码开一码】 |
【2024澳门天天开好彩大全】 |
【2024一肖一码100精准大全】 |
【494949澳门今晚开什么】 |
【香港二四六开奖免费资料】 |
【澳门平特一肖100%免费】 |
【7777888888管家婆中特】 |
【2024澳门天天六开彩免费资料】 |
【2024澳彩管家婆资料传真】 |
【管家婆精准一肖一码100%l?】 |
【導(dǎo)讀】59億元!年內(nèi)最大芯片并購(gòu)來(lái)了!
中國(guó)基金報(bào)記者 趙新亮 趙崗
58.97億元!芯聯(lián)集成收購(gòu)芯聯(lián)越州部分股權(quán)一案,或創(chuàng)下今年A股半導(dǎo)體收購(gòu)紀(jì)錄。
9月4日晚間,芯聯(lián)集成發(fā)布收購(gòu)草案,擬作價(jià)58.97億元收購(gòu)芯聯(lián)越州72.33%股權(quán),從而將全資控股芯聯(lián)越州。
由于今年A股并購(gòu)市場(chǎng)依然清淡,此次交易成為A股年內(nèi)最大的半導(dǎo)體交易。
值得一提的是,盡管豪擲巨資,芯聯(lián)集成并未為芯聯(lián)越州設(shè)定業(yè)績(jī)承諾,而在2023年,芯聯(lián)越州虧損了11.16億元。
記者注意到,芯聯(lián)集成對(duì)芯聯(lián)越州在評(píng)估、承諾等多個(gè)事項(xiàng)的表述上,與其收購(gòu)目的中的表述并不一致。
此次收購(gòu)能為芯聯(lián)集成的投資者帶來(lái)多少實(shí)實(shí)在在的收益,值得關(guān)注。
不觸及重大資產(chǎn)重組
根據(jù)公告,芯聯(lián)集成擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式,向?yàn)I海芯興、遠(yuǎn)致一號(hào)等15名交易對(duì)方購(gòu)買(mǎi)芯聯(lián)越州72.33%股權(quán)。
芯聯(lián)越州72.33%股權(quán)交易價(jià)格為58.97億元,溢價(jià)率為132.77%,即在此次交易中,芯聯(lián)越州整體估值達(dá)到81.52億元。
其中,以發(fā)行股份的方式支付53.07億元,發(fā)行股份的價(jià)格為4.04元/股,發(fā)行13.14億股股份,剩余5.9億元以現(xiàn)金支付。
此次交易前,芯聯(lián)集成持有芯聯(lián)越州27.67%的股權(quán)。此次交易后,芯聯(lián)集成將實(shí)現(xiàn)對(duì)芯聯(lián)越州的全控。
盡管交易金額較高,但芯聯(lián)集成表示,此次交易不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。經(jīng)其測(cè)算,芯聯(lián)越州72.33%股權(quán)占上市公司資產(chǎn)凈值的47.24%,低于50%標(biāo)準(zhǔn)。
已經(jīng)控制,還是相對(duì)獨(dú)立?
雖然收購(gòu)資產(chǎn)價(jià)格較高,但芯聯(lián)集成在交易中明確表示,未對(duì)芯聯(lián)越州設(shè)置業(yè)績(jī)承諾。
其表示,由于本次交易系上市公司收購(gòu)控股子公司的少數(shù)股權(quán),芯聯(lián)越州在本次交易前已經(jīng)由上市公司控制,而且其評(píng)估方法未采用收益法,因此本次交易未設(shè)置交易對(duì)方對(duì)芯聯(lián)越州的業(yè)績(jī)承諾條款。
有意思的是,在披露收購(gòu)原因時(shí),芯聯(lián)集成卻表示,芯聯(lián)越州“相對(duì)獨(dú)立”,協(xié)同管理的范圍和深度仍存在一定限制。
問(wèn)題來(lái)了,芯聯(lián)越州對(duì)于芯聯(lián)集成究竟是獨(dú)立,還是不獨(dú)立?
盈利將近,為何不承諾?
對(duì)于為何對(duì)芯聯(lián)越州采用市場(chǎng)法進(jìn)行估值,芯聯(lián)集成表示,芯聯(lián)越州生產(chǎn)和銷(xiāo)售規(guī)模正在交替擴(kuò)大,但仍然尚未達(dá)到穩(wěn)定期,不適合采用收益法。
可在披露收購(gòu)原因時(shí),芯聯(lián)集成卻表示,芯聯(lián)越州在規(guī)模量產(chǎn)當(dāng)年已呈現(xiàn)出良好的基本面,在碳化硅等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域布局已取得積極成果,預(yù)計(jì)其將迎來(lái)快速發(fā)展并展現(xiàn)出良好的盈利能力和成長(zhǎng)性。
既然即將展現(xiàn)出良好的盈利能力,為何不設(shè)定3年甚至5年的業(yè)績(jī)承諾,從而采用收益法?
而且,芯聯(lián)集成在上市時(shí)曾表示,芯聯(lián)越州負(fù)責(zé)的二期項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2025年10月首次實(shí)現(xiàn)月度盈虧平衡。
沒(méi)有選擇收益法,芯聯(lián)集成也沒(méi)有選擇資產(chǎn)基礎(chǔ)法。
對(duì)于資產(chǎn)基礎(chǔ)法,芯聯(lián)集成表示,晶圓代工因存在規(guī)模不經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的虧損,這部分難以量化,資產(chǎn)基礎(chǔ)法中未確認(rèn)該部分企業(yè)發(fā)展必須付出的沉沒(méi)成本。
最終,芯聯(lián)集成選擇了市場(chǎng)法,拿出了81.52億元的整體估值、 132.77%的增值率。
短期影響歸母凈利潤(rùn)
從2022年和2023年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看,芯聯(lián)越州的營(yíng)業(yè)收入有所增加但虧損擴(kuò)大。
這兩年間,該公司營(yíng)收從1.37億元增至15.6億元,但歸母凈利潤(rùn)從-7億元擴(kuò)大至-11.16億元。
芯聯(lián)集成表示,雖然芯聯(lián)越州目前仍處于高折舊、高研發(fā)投入導(dǎo)致的虧損狀態(tài),但是隨著芯聯(lián)越州業(yè)務(wù)量的增加、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化,以及機(jī)器設(shè)備折舊期逐步結(jié)束,預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)盈利能力改善,并成為上市公司未來(lái)重要的盈利來(lái)源之一。
不過(guò)從模擬數(shù)據(jù)來(lái)看,交易完成后,上市公司歸母凈利潤(rùn)及每股收益將受到一定影響。
審核:木魚(yú)
本文由王天霸于2024-09-05發(fā)表在七臺(tái)河市金德風(fēng)筒制造有限公司,如有疑問(wèn),請(qǐng)聯(lián)系我們。
本文鏈接:http://m.platosclosethighpoint.com/post/3299.html