財聯(lián)社9月3日訊（編輯 趙昊）雖然英國投資公司安本資產(chǎn)管理（Abrdn）預計美國經(jīng)濟能實現(xiàn)“軟著陸”，但其亞洲主權債主管Kenneth Akintewe認為，該國2025年仍存在經(jīng)濟長期放緩的風險。

　　當?shù)貢r間周一（9月2日），Akintewe在接受媒體采訪時說道，“有沒有一種可能，美聯(lián)儲已經(jīng)夢游般地走向政策失誤？”他指出，一些數(shù)據(jù)已經(jīng)反映出了較弱的經(jīng)濟狀況，包括先前被大幅修正的非農(nóng)數(shù)據(jù)。

　　兩周前，美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布報告，將2023年4月至2024年3月統(tǒng)計周期內(nèi)，新增就業(yè)崗位較之前預估的下調(diào)了81.8萬個。這意味著，這12個月平均每月凈新增就業(yè)崗位從約24.2萬降至約17.4萬。

　　這一近30%的下修是2009年以來規(guī)模最大的一次調(diào)整，一度在金融市場上引發(fā)了一些混亂。對此，Akintewe說道：“經(jīng)濟是否可能已經(jīng)比整體數(shù)據(jù)所顯示的更為疲軟，美聯(lián)儲是否本應該已經(jīng)開始降息？”

　　他解釋道，美聯(lián)儲的政策變化需要一段時間才能傳導到實際的經(jīng)濟活動中，無論是累計降息150個基點還是200基點，“這些寬松政策仍需要六到八個月的時間才能傳導到市場?！?/p>

　　7月底，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）頂著外界巨大的降息壓力“按兵不動”。而在失業(yè)率觸發(fā)了“薩姆規(guī)則”后，華爾街投行、經(jīng)濟學家、國會議員等紛紛指責該行錯過了降息的最佳時機。

　　Akintewe指出，如果美國經(jīng)濟在2025年初突然出現(xiàn)更多疲軟跡象，屆時美聯(lián)儲再降息，那么就需要到2025年下半年才能看到寬松政策傳導至經(jīng)濟的效果。到那時，經(jīng)濟形勢可能會“大不相同”。

　　除此以外，Akintewe還指出有一個不太被關注到的問題——“當通脹率幾乎降至2.5%時，為什么政策利率仍然要保持在5.5%？在這個充滿不確定性的環(huán)境中，真的需要這300個基點的實際利率嗎？”

　　上周五公布的美國7月份個人消費支出（PCE）物價指數(shù)年率維持在2.5%，美聯(lián)儲最青睞的核心PCE物價指數(shù)年率也維持2.6%。目前來看，市場預計9月會議更可能降息25個基點，而不是50個基點。

　　財聯(lián)社曾提到，實際的降息幅度仍將取決于未來兩周經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。其中最重要的分別為本周三的美國7月JOLTs職位空缺數(shù)、本周五的美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)；以及下周三的美國8月CPI數(shù)據(jù)。

　　摩根大通資產(chǎn)管理公司全球配置策略的投資組合經(jīng)理Phil Camporeale就認為，周五公布的非農(nóng)就業(yè)報告可能會成為美聯(lián)儲在9月政策會議上，究竟是將基準利率下調(diào)25個基點還是50個基點的最終“裁決者”。