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從垃圾焚燒發(fā)電，到布局新能源、大健康產(chǎn)業(yè)，圣元環(huán)保（300867.SZ）在下一盤怎樣的大棋？

“公司早在上市之初就開(kāi)始布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)，包括氫能和?；撬岬取！?月28日，圣元環(huán)保董事長(zhǎng)朱煜煊告訴時(shí)代周報(bào)記者，雖然這些領(lǐng)域近幾年才開(kāi)始興起，但公司憑借前瞻性眼光已經(jīng)走在了行業(yè)前列，“這種戰(zhàn)略布局，無(wú)疑會(huì)為公司的未來(lái)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！?/p>

今年上半年，圣元環(huán)?？偁I(yíng)業(yè)收入微降3.74%，但扣除PPP項(xiàng)目建造收入后，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；歸母凈利潤(rùn)約為1.02億元，同比增長(zhǎng)9.90%；扣非歸母凈利潤(rùn)約為1.11億元，同比增長(zhǎng)36.47%。

同時(shí)，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)分別較上年度末增長(zhǎng)3.21%和2.64%。公司垃圾焚燒業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)45.07%，超越行業(yè)平均，若按行業(yè)慣例確認(rèn)國(guó)補(bǔ)收入，毛利率更有望逼近50%。

業(yè)務(wù)布局方面，公司積極響應(yīng)國(guó)家政策導(dǎo)向，綠色新能源與食品藥品大健康產(chǎn)業(yè)并進(jìn)，其中健康產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目有望率先投產(chǎn)，貢獻(xiàn)規(guī)模性收入。同時(shí)，公司緊跟氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐，加大技術(shù)研發(fā)與商業(yè)化準(zhǔn)備力度，為氫能產(chǎn)業(yè)的未來(lái)爆發(fā)蓄勢(shì)待發(fā)。

垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

資料顯示，圣元環(huán)保成立于1997年10月，并于2020年8月在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為城鎮(zhèn)固液廢專業(yè)化處理，主要包括生活垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理，其中垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)占比超過(guò)90%。

圣元環(huán)保是福建省垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一，在深耕福建省內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，亦積極拓展布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)如江蘇、安徽、山東、甘肅

等省份，全國(guó)范圍內(nèi)已運(yùn)營(yíng)的垃圾焚燒發(fā)電廠13座，并協(xié)同進(jìn)行餐廚垃圾、一般固廢的處置，配套多個(gè)環(huán)衛(wèi)一體化垃圾處理的收集、運(yùn)輸?shù)取?/p>

近年來(lái)，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的市場(chǎng)參與者日漸增多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)空間將會(huì)受到一定程度的影響。

“目前，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)步入成熟期，更加關(guān)注項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)能力。垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目專業(yè)化程度要求高，電廠運(yùn)營(yíng)技術(shù)難度相對(duì)較高，需要企業(yè)積累大量的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)營(yíng)中需考慮如何提高噸垃圾發(fā)電量、降低廠用電率、減少非停次數(shù)等，同時(shí)滿足日益趨嚴(yán)的環(huán)保監(jiān)管要求?！笔ピh(huán)保在2024年半年報(bào)中指出。

2024年上半年，圣元環(huán)保的已運(yùn)營(yíng)垃圾焚燒發(fā)電廠累計(jì)接收垃圾進(jìn)廠量298.49萬(wàn)噸，同比下降0.96%；累計(jì)發(fā)電量9.79億度，同比下降4.4%；上網(wǎng)電量8.33億度，同比下降4.88%。

朱煜煊認(rèn)為，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)已經(jīng)觸碰到了天花板，要進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，則依賴技術(shù)的提升來(lái)降低成本?！肮灸壳斑\(yùn)營(yíng)垃圾焚燒發(fā)電廠均采用當(dāng)前先進(jìn)的機(jī)械爐排爐中溫中壓及中溫次高壓發(fā)電技術(shù)。對(duì)比中溫中壓發(fā)電技術(shù)，如采用中溫次高壓技術(shù)項(xiàng)目垃圾噸發(fā)電量有明顯的提升，從原中溫中壓的300多度可提升至500多度，提升幅度達(dá)到60%左右?！?/p>

但是，在朱煜煊看來(lái)，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的快速發(fā)展周期基本已經(jīng)過(guò)去，從增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)向了存量項(xiàng)目博弈，公司轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型尋求“第二增長(zhǎng)曲線”

隨著新增垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目的逐步減少，存量項(xiàng)目的高效運(yùn)營(yíng)及降本增效已成重點(diǎn)，朱煜煊不僅要完成企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，更要為公司尋找到“第二增長(zhǎng)曲線”。

在采訪中，朱煜煊表示，鑒于垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)逐漸進(jìn)入成熟期，產(chǎn)業(yè)技術(shù)成熟，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)當(dāng)前重心在于存量項(xiàng)目的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和提質(zhì)增效?！肮驹缭谏鲜兄蹙烷_(kāi)始布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)，包括氫能和?；撬岬刃聵I(yè)務(wù)?！?/p>

近年來(lái)，牛磺酸作為一種具有獨(dú)特生理和藥理活性的化合物，在全球范圍內(nèi)受到了廣泛關(guān)注。其應(yīng)用領(lǐng)域從傳統(tǒng)的食品添加劑、醫(yī)藥、飼料及寵物食品，到新興的保健食品和特殊用途飲料，?；撬岬氖袌?chǎng)需求持續(xù)攀升。

根據(jù)貝哲斯咨詢《?；撬崾袌?chǎng)研究報(bào)告》，預(yù)計(jì)到2028年，全球?；撬崾袌?chǎng)規(guī)模將從2023年的3.73億美元增長(zhǎng)至5.34億美元，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。其中，我國(guó)?；撬岬纳a(chǎn)和銷售更是呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)。作為牛磺酸的主要生產(chǎn)國(guó)，我國(guó)不僅滿足了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的巨大需求，還大量出口至歐美地區(qū)。

目前，圣元環(huán)保的“年產(chǎn)40000噸?；撬嵩享?xiàng)目”采用最先進(jìn)的環(huán)氧乙烷法，投產(chǎn)后將穩(wěn)居全球產(chǎn)能第二的位置，這無(wú)疑為公司未來(lái)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

除去?；撬嶂猓ピh(huán)保從垃圾發(fā)電主業(yè)出發(fā)，創(chuàng)新升級(jí)至垃圾制綠氫領(lǐng)域，并成功建設(shè)了7座光伏電站，探索光伏發(fā)電與垃圾制氫相結(jié)合的綠色制氫新模式。其中，垃圾熱解氣化制綠氫技術(shù)采用“烘焙+氣化”先進(jìn)工藝，實(shí)現(xiàn)了污泥、園林垃圾、生活垃圾等的高效轉(zhuǎn)化，過(guò)程中近零排放、無(wú)污染，為綠氫供應(yīng)開(kāi)辟了新途徑。該技術(shù)已被納入“十四五”國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃項(xiàng)目，標(biāo)志著公司在綠氫制取領(lǐng)域邁出了堅(jiān)實(shí)步伐。

在固態(tài)儲(chǔ)氫領(lǐng)域，圣元環(huán)保同樣取得了顯著成果。自主研發(fā)的TiFe系儲(chǔ)氫合金不僅攻克了活化難題，還實(shí)現(xiàn)了高達(dá)1.8wt%的儲(chǔ)氫量，居國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。同時(shí)，公司開(kāi)發(fā)的低壓、高密度、高安全固態(tài)儲(chǔ)氫裝備，覆蓋克級(jí)至百公斤級(jí)應(yīng)用，安全性能、儲(chǔ)氫性能和循環(huán)性能均屬國(guó)內(nèi)一流，為氫能儲(chǔ)運(yùn)提供了可靠的解決方案。

圣元環(huán)保將氫能技術(shù)轉(zhuǎn)化為實(shí)際應(yīng)用，成功開(kāi)發(fā)出氫能兩輪電動(dòng)車、氫能觀光車、氫能叉車等多款氫能應(yīng)用車輛，并計(jì)劃進(jìn)一步拓展至城市垃圾清掃車、運(yùn)輸車及工程車輛等領(lǐng)域。此外，垃圾制氫項(xiàng)目和固態(tài)儲(chǔ)氫靜態(tài)增壓技術(shù)在廈門市的同安區(qū)和翔安區(qū)進(jìn)行示范應(yīng)用，標(biāo)志著公司在氫能產(chǎn)業(yè)的商業(yè)化進(jìn)程上邁出了重要一步。

“或許過(guò)幾年，圣元環(huán)保就要變成‘圣元藥業(yè)’或者‘圣元?dú)淠堋?。”朱煜煊如是說(shuō)。

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