東方財(cái)富網(wǎng)

　　8月28日，此前沖鋒的銀行板塊出現(xiàn)了下跌，市場好像沒了主線，走勢疲軟，而還有一個(gè)板塊，已經(jīng)跌了很久了，那就是白酒。

　　因?yàn)?月27日公布的半年報(bào)業(yè)績低于預(yù)期，山西汾酒盤中跌停，最終下跌5.77%，從5月下跌以來，山西汾酒跌幅已經(jīng)超過了38%。

　　曾經(jīng)居A股市值第一的貴州茅臺也已經(jīng)風(fēng)光不再，去年底市值先是被中國移動超越，之后又被工商銀行、建設(shè)銀行超過，昨天（8月28日），茅臺的總市值一度被農(nóng)業(yè)銀行超越。

　　不過，貴州茅臺依然是基金以及機(jī)構(gòu)的重倉股。

　　按照二季度末國家隊(duì)合計(jì)持倉市值來看，貴州茅臺位居國家隊(duì)持倉市值第二位，僅次于第一位的中國平安。

　　中信建投認(rèn)為，當(dāng)前升學(xué)宴及中秋國慶需求預(yù)期有望提振，低估值低預(yù)期，白酒配置價(jià)值凸顯。

　　由于消費(fèi)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷以及業(yè)績不及預(yù)期，年內(nèi)不少消費(fèi)白馬股也出現(xiàn)了較大的跌幅，不過，眾多消費(fèi)股調(diào)整時(shí)間已久，且估值處于歷史低位，未來前景依然被看好。

　　國泰君安認(rèn)為消費(fèi)即將進(jìn)入“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季，吃、住、行、游、購、娛等多方面消費(fèi)需求有望持續(xù)釋放。

　　萬億美元即將流入？如何影響A股？

　　8月28日，A股成交額再度跌破5000億，可見市場交易熱情已經(jīng)到了冰點(diǎn)，何時(shí)才能迎來修復(fù)呢？

　　華泰證券復(fù)盤了14-15年、19-21年兩輪資金面修復(fù)的過程發(fā)現(xiàn)，私募基金&北向&險(xiǎn)資是市場上行早期的主力資金，杠桿活躍度高/新發(fā)公募出現(xiàn)上行跡象或是市場進(jìn)入上行中期的初期特征。

　　而隨著美聯(lián)儲降息確定性增強(qiáng)，外資有望回流。

　　據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，英國對沖基金Eurizon SLJ Capital的首席執(zhí)行官、知名“美元微笑理論”提出者Stephen Jen表示，隨著美國降息，中國企業(yè)可能會出售1萬億美元的美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)，此舉可能會使人民幣升值10%。

　　Jen認(rèn)為，自疫情以來，中國企業(yè)可能已經(jīng)在海外投資中積累了超過2萬億美元的資金，因?yàn)檫@些資產(chǎn)的利率高于人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)。而當(dāng)美聯(lián)儲降息時(shí)，美元資產(chǎn)的吸引力將受到侵蝕，并可能刺激1萬億美元的“保守”資金回流，因?yàn)橹袊c美國的利率差距正在縮小。

　　同時(shí)，中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤也認(rèn)為，受國際市場波動等影響，人民幣存在因出口商結(jié)匯和套息交易平倉而快速大幅升值的可能性。

　　近期，人民幣兌美元匯率出現(xiàn)了上漲，不過短期迎來波動。

　　那么如果美聯(lián)儲降息，人民幣升值，對A股有何影響呢？哪些板塊受益會更加明顯呢？

　　首先，對于A股而言，人民幣升值，有望帶動外資回流，提振A股信心。歷史數(shù)據(jù)顯示，在人民幣匯率升值階段，北向資金往往呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。

　　對于板塊而言，國泰君安認(rèn)為這三大方向有望受益。

　　首先是外資配置較高的行業(yè)：人民幣升值預(yù)期將帶來外資流入，因此外資青睞度較高的行業(yè)可能受益更為明顯。例如目前外資偏好較高行業(yè)主要包括：食品飲料、家電、白酒等大消費(fèi)板塊。

　　其次是持有外債較多的行業(yè)：在人民幣升值階段，持有較多美元外債的企業(yè)償債壓力將減輕，因此債務(wù)構(gòu)成占比中，曾大量發(fā)行過美元債的企業(yè)有望受益。例如傳統(tǒng)美元債占比排名較高的有：航空機(jī)場、工業(yè)金屬等板塊。

　　最后是原材料依賴進(jìn)口的行業(yè)：人民幣升值意味著采購進(jìn)口價(jià)格下降，特別是依賴大宗商品進(jìn)口的行業(yè)，相當(dāng)于原材料價(jià)格下降增厚利潤。例如造紙、基礎(chǔ)化工、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)。（來源：國泰君安《人民幣漲勢如虹，A股三大方向?qū)⑹芤妗?，發(fā)布時(shí)間：2023/11/21，不作投資推薦）

　　我們也整理了不同行業(yè)的基金供大家參考，不過押注單一行業(yè)的波動比較大，可以選擇幾個(gè)不同的行業(yè)均衡配置，分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　馬上就是9月份了，沒有了中報(bào)業(yè)績的擾動，即將迎來金九銀十的旺季，美聯(lián)儲降息也將揭曉，或許，熬過這段時(shí)間的黑暗過后，迎接我們的會是黎明的曙光。

　?。ㄘ?zé)任編輯：138）