智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招商證券發(fā)布研報(bào)稱，下半年封閉式基金到期量增加，但封閉式基金到期高峰已經(jīng)臨近尾聲。今年下半年三年期封閉基金到期規(guī)模較上半年有所增加，其中將有338億份基金在三季度集中到期，75億份基金在四季度到期。從歷史數(shù)據(jù)看，不同季度封閉基金打開后的贖回比例較為分散，主要位于10%-25%區(qū)間范圍，并且基金封閉期的漲跌幅對(duì)于基金贖回比例沒(méi)有明顯關(guān)系。從整體來(lái)看，7月偏股類公募基金總份額小幅增長(zhǎng)，偏股類老基金繼續(xù)凈申購(gòu)。

招商證券主要觀點(diǎn)如下：

貨幣政策與利率：上周（8/19-8/23）央行公開市場(chǎng)凈回籠3471億元，未來(lái)一周將有11978億元逆回購(gòu)到期。貨幣市場(chǎng)利率上行，短、長(zhǎng)端國(guó)債收益率下行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大，發(fā)行利率均上行。截至8月23日，R007上行5.9bp，DR007上行1.2bp，1年期國(guó)債收益率下行3.7bp，10年期國(guó)債收益率下行4.3bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增加3041.5億元，1M/3M/6M同業(yè)存單利率均上行。

資金供需：二級(jí)市場(chǎng)可跟蹤資金持續(xù)凈流入。融資資金凈賣出147.3億元；ETF凈流入369.5億元；新成立偏股類公募基金份額增加。重要股東由凈減持轉(zhuǎn)為凈增持，公布的計(jì)劃減持規(guī)模下降。

市場(chǎng)情緒：上周融資資金交易活躍度減弱，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升。上周關(guān)注度相對(duì)提升的風(fēng)格指數(shù)及大類行業(yè)為TMT、北證50、可選消費(fèi)。VIX指數(shù)回升，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。

市場(chǎng)偏好：寬基指數(shù)ETF凈申購(gòu)下，多數(shù)行業(yè)凈流入。上周融資資金凈流出147.3億元，凈買入規(guī)模較高的行業(yè)為鋼鐵、煤炭和石油石化。寬指ETF均為凈申購(gòu)，其中滬深300ETF申購(gòu)最多；行業(yè)ETF以凈申購(gòu)為主，其中醫(yī)藥ETF申購(gòu)較多，券商ETF贖回較多。凈申購(gòu)最高的為易方達(dá)滬深300ETF；凈贖回最高的為華夏創(chuàng)業(yè)板ETF。

海外變化：美國(guó)大幅下修非農(nóng)就業(yè)人數(shù)。8月21日，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年3月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)總?cè)藬?shù)下修81.8萬(wàn)人，相比此前公布的數(shù)據(jù)約有0.5%的下調(diào)，平均每個(gè)月下修6.8萬(wàn)。其中私營(yíng)部門的就業(yè)增長(zhǎng)被下調(diào)81.9萬(wàn)人，比此前的估計(jì)低0.6%，而政府部門的就業(yè)增長(zhǎng)與此前的數(shù)據(jù)基本吻合。美國(guó)通脹疊加就業(yè)走弱趨勢(shì)顯現(xiàn)，強(qiáng)化降息預(yù)期。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期；海外政策超預(yù)期收緊。