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華夏時報記者 邱利 陳鋒 北京報道

隨著公募三季報披露拉開帷幕，國投瑞銀基金旗下知名基金經(jīng)理施成率先交出“成績單”，成了市場關(guān)注的焦點。

今年三季度，國投瑞銀進寶靈活配置混合迎來業(yè)績反彈，漲幅超15%，大幅跑贏同期業(yè)績比較基準，但卻遭遇了小幅凈贖回，該基金被凈贖回超3300萬份，投資者“越漲越賣”。

對此，國投瑞銀基金相關(guān)人士10月23日向《華夏時報》記者表示：“該基金份額的波動為投資者正常的申贖行為的結(jié)果?！?/p>

6只基金漲幅均超10%

10月22日，國投瑞銀進寶靈活配置混合發(fā)布了2024年三季度報告，成為市場上首只披露三季報的主動權(quán)益基金，該產(chǎn)品由“頂流”基金經(jīng)理施成管理，截至三季度末，基金規(guī)模為17.61億元，與二季度末的15.90億元相比，環(huán)比增長10.74%。

數(shù)據(jù)顯示，國投瑞銀進寶靈活配置混合積極配置股票資產(chǎn)并保持在高倉位水平，截至三季度末，股票占基金投資總資產(chǎn)的比例為92.77%，相比上一季度略有上升。

國投瑞銀基金相關(guān)人士向《華夏時報》記者表示，2024年三季度，經(jīng)濟復(fù)蘇有所反復(fù)，庫存周期在底部試探，但并未走出趨勢性行情。這是中國庫存周期調(diào)整較長的一次，和2010至2013年類似?！皩τ诖蟛糠中袠I(yè)來說，供給已經(jīng)不是關(guān)鍵的問題，需求是主要的矛盾。目前來看，優(yōu)秀公司逐步走出低谷，個別甚至獲得一定的估值溢價?！?/p>

從業(yè)績來看，截至9月30日，國投瑞銀進寶靈活配置混合近三個月凈值增長率為15.10%，同期業(yè)績比較基準為9.68%，意味著跑贏業(yè)績比較基準5.42個百分點。拉長時間來看，該基金長期仍處于虧損狀態(tài)，國投瑞銀進寶靈活配置混合近六個月、近一年、近三年的收益率，分別為-2.80%、-15.68%和-57.03%。

目前，施成在管基金有6只（AC份額合并計算），其余5只基金的三季報尚未在10月22日揭曉，但據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，這5只基金三季度漲幅均超10%。

凈贖回份額超3300萬份

今年三季度，盡管國投瑞銀進寶靈活配置混合基金業(yè)績反彈，但卻遭遇了小幅凈贖回，數(shù)據(jù)顯示，該基金總份額從8.95億份降至8.61億份，被凈贖回超3300萬份。

從持有人結(jié)構(gòu)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，國投瑞銀進寶靈活配置混合個人持有比例超過88%，而機構(gòu)持有比例僅有11.52%。

“投資者信任度降低，導(dǎo)致基金出現(xiàn)贖回現(xiàn)象?！北本┠乘侥蓟鹑耸肯颉度A夏時報》記者表示，近期股票市場回暖，很多經(jīng)歷漫長寒冬的權(quán)益類產(chǎn)品凈值得到修復(fù)，部分基民的盈利已達預(yù)期，或是對行情的持續(xù)性產(chǎn)生擔(dān)憂，所以選擇贖回落袋為安。

持倉方面，重倉股的調(diào)整較為明顯，三季度國投瑞銀進寶靈活配置混合前十大重倉股近半數(shù)被換，其中德業(yè)股份、陽光電源、比亞迪、錦浪科技新進十大重倉股行，而璞泰來、天齊鋰業(yè)、多氟多和贛鋒鋰業(yè)則消失在前十大重倉股名單中。

此外，施成還減持了億緯鋰能（維權(quán)）、寧德時代、天賜材料、科達利等多只個股，億緯鋰能被減持幅度最大，持股數(shù)量環(huán)比下降51.36%，持倉近乎“腰斬”，寧德時代緊隨其后，持股數(shù)量環(huán)比減少22.16%，天賜材料持股數(shù)量環(huán)比下降20.99%。

值得一提的是，新晉前十大重倉股的4只個股區(qū)間漲幅居前，報告期內(nèi)，德業(yè)股份、比亞迪、陽光電源三季度漲幅分別為36.78%、24.31%和60.54%，而錦浪科技漲幅更高達99.81%。

投資聚焦新能源與TMT

在三季報中，施成分享了最新觀點：“基金投資的領(lǐng)域，大部分環(huán)節(jié)已經(jīng)走過供需的最差時點，單位盈利能力已經(jīng)見底，有部分環(huán)節(jié)的盈利開始修復(fù)?！?/p>

他表示，當(dāng)前出現(xiàn)了兩方面的投資機會，一是龍頭公司將市場份額和盈利差充分擴大，這些公司將首先擴大市場份額，之后再提升盈利能力；二是在制造過剩的背景之下，應(yīng)用端的創(chuàng)新將會加速出現(xiàn)，新的需求爆發(fā)，將會帶來投資機會。

施成認為，新能源應(yīng)用方面，去庫存周期已經(jīng)結(jié)束，庫存周期上行也尚未發(fā)生。大幅下跌的價格，將在未來一兩年刺激需求。

施成稱，目前其對于這輪上升期依然相對樂觀。隨著產(chǎn)品價格的大幅下跌和新技術(shù)的應(yīng)用，產(chǎn)品的性價比大幅提升。終端的單位用量提升和新興的應(yīng)用領(lǐng)域出現(xiàn)，會帶來需求新一輪的增長。但最大的風(fēng)險是海外政治因素，影響海外的預(yù)期。

TMT方面，施成指出，看好AI持續(xù)地投入，觀察AI應(yīng)用的產(chǎn)生。縮放定律得到市場的普遍認可，AI資本開支的持續(xù)性認同度提升。在強化學(xué)習(xí)的訓(xùn)練過程中，目前也符合縮放定律的發(fā)展規(guī)律。他認為，算力的投資將會持續(xù)，而爆款應(yīng)用很可能在未來的某個時間出現(xiàn)。

此外，施成還表示，“以新能源、TMT為代表的業(yè)績成長行業(yè)，部分環(huán)節(jié)在2024年，已經(jīng)出現(xiàn)了盈利的回升。儲能、重卡等新需求的提速也在路上，看好 2024至2025年能夠兌現(xiàn)成長的公司的行情”。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶