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　　來源：中國基金報

　　中國基金報記者 張燕北?曹雯璟

　　本周A股前四日震蕩向下，周四尾盤上證指數(shù)跌破3200點，但周五午后大盤迎來大漲，各指數(shù)快速拉升，科創(chuàng)及創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)漲，半導(dǎo)體板塊領(lǐng)頭沖高，兩市成交額突破2萬億。

　　對此，記者采訪了博時、招商、國泰、中歐、長城、興業(yè)、信達澳亞、前海開源、金鷹、摩根士丹利、恒生前海、富榮、東吳、國壽安保、鑫元、上銀、易米等十余家基金公司，對市場進行火線點評，并對后市走向和投資主線作出研判。

　　多項政策端信息推動市場大漲

　　受訪公募認為，周五市場的強勢表現(xiàn)，主要與政策端釋放多個重磅利好信息有關(guān)。

　　招商基金認為，經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，今日我國三季度主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，GDP同比增長4.6%略超預(yù)期，并且社零數(shù)據(jù)增速重新回升，說明經(jīng)濟基本面并未像部分市場參與者所預(yù)期的那么悲觀。

　　同時，2024金融街論壇年會今日開幕，央行行長等領(lǐng)導(dǎo)在會上積極表態(tài)，預(yù)計年底將進一步降準降息，即日起正式啟動股票回購增持再貸款，支持資本市場穩(wěn)定運行，推動市場情緒再度走高。

　　興業(yè)基金總結(jié)道，今日市場上漲的原因主要為：一是高層公開傳達對于科技發(fā)展的決心和信心；二是今日央行、證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局召開金融機構(gòu)座談會，繼續(xù)提振市場信心、改善社會預(yù)期。三是A股依然處于萬億成交量的交易周期中，因此有漲有跌皆是正常的市場波動。

　　“今天大漲，主要引爆點是高層鼓勵科技創(chuàng)新的一番講話?！币酌谆鹆炕顿Y部總監(jiān)賀文奇說，“除此之外，陸家嘴論壇、國新辦兩場發(fā)布會，都在有節(jié)奏地釋放各種政策利好。相比之下，本周公布的9月金融、經(jīng)濟、進出口等數(shù)據(jù)，到了周五對市場的影響可以忽略不計?！?/p>

　　恒生前?；鹨舱J為，大盤出現(xiàn)大漲的原因，主要是在市場本身流動性充足、三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)落定的背景下，多部門連續(xù)政策的出臺助推投資信心回升。

　　上銀基金稱，今日政策端從消費、流動性等多方面釋放善意，同時基本面數(shù)據(jù)亦證偽了此前對于中國經(jīng)濟的過度悲觀預(yù)期，強化了A股市場情緒的扭轉(zhuǎn)趨勢。

　　長城基金表示，繼周四住建部等五部門推出政策組合拳后，邊際修復(fù)的內(nèi)需數(shù)據(jù)印證了我國經(jīng)濟處于企穩(wěn)修復(fù)區(qū)間，隨后央行再表態(tài)有可能降準和降息又給市場上了一劑強心針。

　　復(fù)盤全周，長城基金稱，整體A股行情波動還是較大，市場情緒對于內(nèi)外部消息的反應(yīng)敏感程度較高，無論是上漲還是下跌更多是與情緒面有關(guān)。

　　重要發(fā)言催化科技板塊迅速走強 ??

　　從市場風(fēng)格看，受經(jīng)濟數(shù)據(jù)與政策預(yù)期利好，近期強勢的科技成長板塊領(lǐng)漲。

　　板塊題材上，國壽安?；鸱治龇Q，本周主題輪動有所加快，上半周表現(xiàn)強勢的逆周期、高股息板塊今日均表現(xiàn)較弱，而半導(dǎo)體、AI硬件等概念板塊全線上揚，證券等也受政策預(yù)期利好而大漲。

　　賀文奇稱，寬基指數(shù)里，含“芯“量大的科創(chuàng)50、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)漲幅靠前。從10月9日調(diào)整至今，科技大板塊下的芯片、信創(chuàng)，以及券商表現(xiàn)出了極強的抗跌性，這種強者恒強的趨勢有非常明顯的牛市特征。

　　今日創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)尤為亮眼，雙創(chuàng)板塊異動領(lǐng)漲兩市，創(chuàng)業(yè)板指一度漲超10%，帶動指數(shù)上行。

　　對此，招商基金稱，據(jù)新華社報道，國家領(lǐng)導(dǎo)人在安徽合肥濱湖科學(xué)城，察看近年來安徽省重大科技創(chuàng)新成果集中展示，同現(xiàn)場科研人員和企業(yè)負責(zé)人親切交流，并提出推進中國式現(xiàn)代化，科技要打頭陣?？萍紕?chuàng)新是必由之路，科技板塊正好也是本輪籌碼集中，市場合力一致的方向，在此催化下今日科技板塊迅速走強。

　　恒生前?；鹨脖磉_了類似的觀點。他們認為，總書記的此番表態(tài)帶動科技板塊關(guān)注度迅速提升，半導(dǎo)體方向拉漲，科創(chuàng)指數(shù)漲幅居前，科技產(chǎn)業(yè)的重要性再次得到強調(diào)，科技板塊在本次上漲中充當主線行情并帶動行情擴散到其他板塊。

　　10月18日，半導(dǎo)體板塊漲幅較大，富榮基金認為一方面有事件帶動的情緒催化原因，另一方面是板塊基本面好轉(zhuǎn)所帶來的。

　　具體而言，半導(dǎo)體板塊在經(jīng)歷了較長時間的基本面下行之后，供需關(guān)系和量價情況已經(jīng)在底部區(qū)間發(fā)生了比較大的邊際好轉(zhuǎn)。有很多細分環(huán)節(jié)的公司二季度單季度銷售量創(chuàng)下歷史新高，還有一部分公司的單季度銷售額創(chuàng)下歷史新高。

　　繼續(xù)看好A股配置價值

　　展望后市，博時基金表示，當前，A股的政策端利好不斷，成交量能維持相對較高的水平，市場走勢受情緒驅(qū)動較為明顯，隨著資金風(fēng)險偏好的逐步提升，A股的底部中樞或?qū)⒂型鹗幓厣?/p>

　　中歐基金表示，結(jié)合當前股市表現(xiàn)，這些政策和講話可能會對市場產(chǎn)生積極影響。寬松的貨幣政策和對金融市場穩(wěn)定性的支持可能會提振市場情緒，促進股市的進一步上漲。同時，證券、基金、保險公司互換便利的創(chuàng)設(shè)可能會對金融股產(chǎn)生正面影響。

　　然而，市場仍需關(guān)注企業(yè)盈利的基本面和宏觀經(jīng)濟的走勢，這些都是支撐股市長期上行的關(guān)鍵因素。投資者可能會對政策面持續(xù)釋放的利好信號感到鼓舞，市場風(fēng)險偏好及流動性的改善可能會推動股市繼續(xù)震蕩上行。

　　國泰基金表示，展望未來，長期市場熊市告結(jié)，市場可能是寬幅震蕩的局面。策略上也從前期的防守，轉(zhuǎn)為更積極地去把握結(jié)構(gòu)性的進攻機會。政策底確認后，市場風(fēng)險偏好抬升，流動性改善，但政策對經(jīng)濟的拉動見效仍有一定傳導(dǎo)過程。

　　往后看，信達澳亞基金稱，隨著超預(yù)期政策的密集出臺，市場信心有望進一步受到提振，帶動估值回升，迎來新一輪由阿爾法驅(qū)動的基本面改善行情。

　　前海開源基金認為，近期政策組合拳的密集發(fā)力顯示了決策層對于提振有效需求，走出通縮的決心，短期政策預(yù)期與流動性環(huán)境改善有望支持市場表現(xiàn)，中期若能看到名義利率下降+資產(chǎn)通脹預(yù)期，這對于股市中期預(yù)期前景是有利且關(guān)鍵的，繼續(xù)看好A股配置價值。

　　鑫元基金市場研究部表示，中期在貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策的共同作用下，策略上繼續(xù)看多權(quán)益市場，維持震蕩上行的判斷；長期關(guān)注政策落地后基本面的改善情況，以此判斷權(quán)益市場的上漲空間潛力。

　　東吳基金也指出，本輪行情的演繹更多可能是反轉(zhuǎn)而并非僅僅是反彈，行情持續(xù)時間有望會比較長。后續(xù)A股上市公司凈利潤增速處在上行趨勢的概率可能比較大，因此對后續(xù)市場行情相對也比較樂觀，或有望帶來中長期投資機會。

　　賀文奇則表示，中長期比較樂觀，短期還是謹慎，一是今天大漲來得猝不及防，前期調(diào)整趨勢中斷，今天市場總體情緒也沒達到9月30日、10月8日的水平，下周若要延續(xù)上漲行情，要看是否有足夠多的增量資金。

　　在摩根士丹利基金看來，市場的上漲大幅緩解了投資者對市場的悲觀情緒。前期市場上漲之后回落速度較快，臨近三季報、美國大選、海外地緣局勢等不利因素，市場幾次做多力量均被壓制，此次央行行長講話內(nèi)容除互換便利額度外未大幅超預(yù)期，但足以對市場起到提振作用。預(yù)計未來市場保持較高的活躍度，風(fēng)格上成長或繼續(xù)占優(yōu)。

　　關(guān)注順周期、硬科技賽道

　　板塊方面，信達澳亞基金判斷，在政策的支持和引導(dǎo)下，中長期資金有望加速入市，改善當前存量資金博弈的市場狀態(tài)，從而為A股市場提供更多的流動性支持。

　　在市場流動性進一步充足的趨勢下，科技板塊更易展示高彈性特征，疊加近期事件催化，更易受到市場追捧。此外，后續(xù)還可持續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)政策的具體落實情況以及政策對房地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的提振效果，密切觀察地產(chǎn)需求數(shù)據(jù)的實際回暖情況。

　　前海開源基金也認為，投資上在政策寬松和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型要求下，科技成長方向有望占優(yōu)。

　　興業(yè)基金認為，科技和大金融依然是市場重要主線，后續(xù)可以進一步關(guān)注財政發(fā)力之后，經(jīng)濟順周期相關(guān)的板塊，如消費和醫(yī)藥。

　　“配置方向上，短期建議積極關(guān)注權(quán)重大盤股和受益于市場風(fēng)險偏好回升的消費及成長板塊，長期維度上，建議緊密跟蹤產(chǎn)業(yè)趨勢方向，關(guān)注科技、醫(yī)藥、大制造板塊的新一輪產(chǎn)業(yè)周期，并積極挖掘長期資產(chǎn)回報率高的個股?！焙闵昂；鸱Q。

　　上銀基金權(quán)益投研部門認為，短期上證指數(shù)可能在3100-3500點的范圍內(nèi)震蕩。長期需要關(guān)注政策組合拳的落地細則以及落地后的效果，即能否對于地產(chǎn)、消費、企業(yè)家信心等產(chǎn)生根本性的改變，只有不斷兌現(xiàn)到企業(yè)盈利等基本面的市場才具備持續(xù)上漲的動能。

　　對于當前市場，東吳基金比較關(guān)注有產(chǎn)業(yè)邏輯的方向（科技與創(chuàng)新藥）以及與經(jīng)濟企穩(wěn)帶來的順周期內(nèi)需行情。

　　國壽安?；鸾ㄗh關(guān)注以下幾方面，一是財政積極轉(zhuǎn)向，關(guān)注低估的逆周期相關(guān)板塊，推薦基建鏈與地產(chǎn)鏈；二是紅利低波自7月以來持續(xù)跑輸滬深300，疊加杠桿回購政策的提振，推薦關(guān)注煤炭、公用事業(yè)、運營商等高股息行業(yè)；三是海外經(jīng)濟軟著陸預(yù)期上升，利率敏感部門的復(fù)蘇有望拉動我國相關(guān)行業(yè)基本面改善，但海外政治事件或顯著影響市場對其風(fēng)險偏好。

　　“隨著市場活躍度提升，權(quán)益市場短期存在一定的波動，建議密切關(guān)注科技創(chuàng)新領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的落地，積極尋找科技方向的結(jié)構(gòu)性機會?！宾卧鹗袌鲅芯坎刻嵝淹顿Y者，在投資過程中建議保持理性，切勿盲目追高，可借波動適當進行結(jié)構(gòu)調(diào)整。