智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒周一表示，自聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)9月份會(huì)議以來，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明需要放慢降息的步伐。

自上個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息以來，勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)顯示就業(yè)反彈，通脹也超出了預(yù)期。沃勒在加州斯坦福大學(xué)的一個(gè)會(huì)議上準(zhǔn)備的講話中表示：“雖然我們不希望對(duì)此數(shù)據(jù)過度反應(yīng)或忽視，我認(rèn)為整體數(shù)據(jù)表明，貨幣政策在降息的節(jié)奏上應(yīng)比9月份會(huì)議時(shí)更加謹(jǐn)慎。”

9月18日，F(xiàn)OMC將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)了半個(gè)百分點(diǎn)，降至4.75%-5.0%。沃勒是FOMC的投票成員。

沃勒描述了未來利率的三條可能路徑――緩慢穩(wěn)定的下降、更大幅度的降息，或者暫緩降息。無論采取哪種路徑，最終的長期目標(biāo)都是相同的，即達(dá)到所謂的中性利率，這一理論水平既不會(huì)刺激也不會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

沃勒提到，盡管制造業(yè)存在一些持續(xù)的疲軟，整體經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁，尤其是在消費(fèi)者收入和儲(chǔ)蓄數(shù)據(jù)修正有利的情況下。今年上半年，美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)以2.2%的年增長率增長，沃勒預(yù)計(jì)第三季度的增長速度將更快。

他還指出，作為經(jīng)濟(jì)的引擎，消費(fèi)者支出――占GDP的70%――依然強(qiáng)勁。隨著利率下降，被抑制的住房裝修和其他大件商品需求將推動(dòng)消費(fèi)增長。

沃勒表示：“隨著勞動(dòng)力市場大體平衡，就業(yè)接近最大水平，過去幾個(gè)月通脹也大致接近我們的目標(biāo)，作為政策制定者，我想盡我所能保持經(jīng)濟(jì)在這條道路上前進(jìn)。對(duì)我來說，核心問題是降息的幅度和速度，我認(rèn)為目前的聯(lián)邦基金利率處于一個(gè)限制性的水平?！?/p>

在沃勒所假設(shè)的第一個(gè)場景中，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)健，通脹逐步接近美聯(lián)儲(chǔ)的2%年度目標(biāo)。FOMC可以以“穩(wěn)步的節(jié)奏”將利率降至中性，同時(shí)密切關(guān)注即將發(fā)布的數(shù)據(jù)。

如果經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)上升，官員們可能會(huì)決定加快降息步伐。

沃勒表示：“另一個(gè)較不可能的情景是，通脹在一段時(shí)間內(nèi)大幅低于2%，或者勞動(dòng)力市場顯著惡化。這表明需求在下降，F(xiàn)OMC可能突然落后于形勢(shì)，這將促使政策利率更快降至中性水平?！?/p>

第三種情況則是通脹再次加速上升，可能是由于消費(fèi)者需求增強(qiáng)或供應(yīng)中斷。在這種情況下，只要?jiǎng)趧?dòng)力市場保持健康，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)暫停降息，直到通脹下降。

沃勒說：“無論短期內(nèi)發(fā)生什么，我的基線仍然是明年逐步降低政策利率。雖然人們對(duì)接下來一兩次會(huì)議的降息幅度給予了很多關(guān)注，我認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持目前的良好狀態(tài)，這將是一個(gè)漸進(jìn)的過程。”

許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，目前中性利率的水平在2%至3%之間。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)9月經(jīng)濟(jì)預(yù)測的中值，長期聯(lián)邦基金利率預(yù)計(jì)為2.9%。

沃勒表示，他不會(huì)對(duì)10月份的就業(yè)報(bào)告過度解讀，該報(bào)告將在11月1日發(fā)布，距美聯(lián)儲(chǔ)11月的政策決策不到一周時(shí)間。由于美聯(lián)儲(chǔ)官員在會(huì)議前的“靜默期”內(nèi)不得公開講話，因此該報(bào)告的影響可能有限。

沃勒表示：“這份報(bào)告很可能會(huì)顯示，由于最近兩次颶風(fēng)和波音公司的罷工，失業(yè)人數(shù)有顯著但短暫的增加。我預(yù)計(jì)這些因素可能會(huì)使本月的就業(yè)增長減少超過10萬人，失業(yè)率可能會(huì)有一些小幅變化，但不確定是否會(huì)特別明顯。”

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致預(yù)測，10月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加12萬人，而9月份的增幅為25.4萬。預(yù)計(jì)失業(yè)率將維持在4.1%。

周一，利率期貨市場顯示11月7日聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)的可能性約為86%，而大多數(shù)人認(rèn)為不會(huì)有進(jìn)一步的降息。