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　　來源：中國基金報

　　中國基金報記者?李樹超

　　隨著A股市場震蕩走高，新發(fā)基金也在“跑步”入場。今年下半年成立的主動權(quán)益類基金中，最高的已斬獲22%的回報，顯示部分次新基金持倉已在高位。

　　多位主動權(quán)益基金經(jīng)理告訴記者，隨著政策底明確、市場預(yù)期轉(zhuǎn)向積極，新基金“跑步”入場，反映了市場對A股重燃信心。但在大盤普漲后，股市有望回歸基本面支撐的結(jié)構(gòu)性行情，精選估值合理的優(yōu)秀公司仍是做好投資的關(guān)鍵。

　　部分新基金“跑步”入場

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日，今年下半年成立的72只主動權(quán)益類基金，成立以來平均回報已達3.12%。其中，收益率最高的安聯(lián)中國精選A，成立一個多月已有22.4%的收益率，同期滬深300指數(shù)漲幅為19.06%，顯示該基金的持股倉位已經(jīng)到了高位。

　　另外，東興成長優(yōu)選A、天弘金融優(yōu)選A、匯百川遠航A、華夏智勝優(yōu)選A等下半年成立的多只新基金，也斬獲了10%以上的凈值漲幅。

　　值得注意的是，部分正在發(fā)行的新基金選擇提前結(jié)束募集。比如，天弘北證50成份指數(shù)A、中金成長領(lǐng)航A、鵬華中證光伏產(chǎn)業(yè)聯(lián)接A等多只基金，紛紛在10月份公告提前結(jié)募，以盡快跟上市場。

　　談到新基金積極入市的現(xiàn)象，匯百川基金公募投資部聯(lián)席總經(jīng)理劉歆鈺表示，隨著9月國新辦會議和政治局會議的召開，政策底已明確，市場預(yù)期轉(zhuǎn)向積極，權(quán)益市場迎來配置機會?！胺e極布局權(quán)益產(chǎn)品，是因為我們對中國經(jīng)濟長期前景充滿信心”。

　　東興基金基金經(jīng)理胡永杰也表示，新基金“跑步”入場、積極布局反映了對A股的信心。這種信心主要來自以下幾個方面：首先，從縱向與自身比、橫向與世界各國股市比，A股的估值都處于低位；其次，市場信心還來自政策利好，如央行創(chuàng)設(shè)互換便利工具等政策支持；最后，在全球進入降息周期后，國內(nèi)貨幣政策進一步寬松空間也更大了。

　　談到公司新基金的亮眼表現(xiàn)，天弘新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理邢少雄表示，天弘新興產(chǎn)業(yè)基金成立于今年7月份，此前建倉策略較為穩(wěn)健，9月底市場在政策利好刺激下出現(xiàn)放量上漲，把握機會擇機建倉，抓住了本輪行情。

　　匯百川基金劉歆鈺也表示，“在戰(zhàn)略決策層面，我們基于對前期市場的敏銳判斷，在市場低點敢于逆周期布局發(fā)行新基金，并在市場的反轉(zhuǎn)中占據(jù)了先機；另一方面，我們依托于模型篩選，結(jié)合深度研究，致力于選取全市場性價比最高的一批公司，行業(yè)和個股持倉都比較分散。”

　　后市或重回基本面支撐的結(jié)構(gòu)性行情

　　多位受訪人士表示，相比老基金，新基金在建倉方面沒有歷史包袱、建倉節(jié)奏更為靈活，相對更具優(yōu)勢。而經(jīng)過短期大漲大跌之后，股市有望回歸基本面支撐的結(jié)構(gòu)性行情。

　　匯百川基金劉歆鈺表示，不同基金的核心差異還是基金經(jīng)理的投資風格和投資方法論，至于基金新老的差異，更多可能體現(xiàn)在心理層面。比如對于基金經(jīng)理而言，新基金的優(yōu)勢在于從零開始建倉，所以沒有已有持倉的包袱，能更加客觀、理性地針對當前市場狀態(tài)構(gòu)建投資組合。并且因為是新基金，會更重視初期的凈值表現(xiàn)和回撤控制。

　　胡永杰表示，新基金在建倉節(jié)奏上更加靈活。但無論新老基金，都應(yīng)該注意基民的持基體驗，致力于保障收益的同時，提升投資者的投資舒適度和滿意度。同時，基金經(jīng)理還應(yīng)注重與投資者的溝通和互動，及時反饋市場信息和投資策略，增強投資者的信任感和參與度。

　　在劉歆鈺看來，在短期經(jīng)歷急漲急跌之后，A股流動性退潮，將重新回歸基本面支撐的結(jié)構(gòu)性行情。

　　在中觀層面，劉歆鈺主要看好兩大方向：一個是國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)與海外需求共振的電網(wǎng)設(shè)備、汽車零部件、機械等行業(yè)，以及強產(chǎn)業(yè)周期的AI產(chǎn)業(yè)鏈；另一個是國內(nèi)補貼政策提振需求的消費龍頭，以及強資源屬性電力等板塊。

　　胡永杰表示自己主要看好反映未來發(fā)展趨勢的核心資產(chǎn)和低估值的成長股，比如傳媒、醫(yī)藥生物等。

　　他表示，核心資產(chǎn)企業(yè)不僅擁有強大的品牌影響力、技術(shù)研發(fā)能力和市場份額，還具備清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃和良好的公司治理結(jié)構(gòu)，能夠克服經(jīng)濟周期的波動，長期來看，可以為股東創(chuàng)造收益；而低估值的成長股具有估值低、未來成長空間巨大、盈利能力強的特點，這些企業(yè)通常處于新興行業(yè)或細分市場中，具有較高的成長潛力和市場前景。

　　邢少雄也在中長期對A股市場的投資機會保持樂觀。

　　他分析，一方面，伴隨著政策的逐步生效，順周期類行業(yè)前景會更加明朗，企業(yè)不斷提升的競爭力會更加凸顯，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的EPS與估值都有不小修復(fù)空間，因此他對順周期類資產(chǎn)在未來保持樂觀。另一方面，高質(zhì)量發(fā)展是主旋律。傳統(tǒng)科技領(lǐng)域的攻堅克難，以及人工智能領(lǐng)域快速發(fā)展，是高質(zhì)量發(fā)展的重要方面，因此高端裝備、高端材料以及人工智能軟硬件領(lǐng)域，非常值得期待。