來源：@證券市場紅周刊微博

文丨尚揚

10月9日回調(diào)后，市場再迎強力托底工具。10月10日，中國人民銀行發(fā)布公告，決定創(chuàng)設“證券、基金、保險公司互換便利(簡稱‘SFISF’)”，首期操作規(guī)模5000億元 。或受此利好消息影響，指數(shù)早間一度高開高走，全天滬指上漲1.32%。?

華泰證券研究所所長張繼強 表示，SFISF大幅提高了機構潛在加杠桿能力，是強力托底工具，可以助力市場穩(wěn)定。而對于A股后期的走勢，當前國內(nèi)外投資機構觀點也是高度一致，外資相繼上調(diào)中國股票評級的同時，國內(nèi)券商也普遍認為上漲行情仍將延續(xù)。 布局上建議關注成長彈性更高的中小市值公司和有望受益于政策催化、三季報業(yè)績預期改善或增速較高的領域。

反彈或仍處于早期階段

經(jīng)過了節(jié)前與國慶節(jié)后首日開盤的快速拉漲，10月9日A股迎來了近期首次較大程度的調(diào)整。而對于A股后期的走勢，國內(nèi)外投資機構觀點當前仍頗為樂觀，如高盛、瑞銀等外資紛紛上調(diào)中國股票評級至“超配”，并從H股戰(zhàn)術性調(diào)整至A股；國內(nèi)券商機構也普遍看多后市機會，認為股市賺錢效應仍然較強，且給出了“先普漲再分化”的趨勢判斷。?

此前，資深新興市場投資者麥樸思稱， 如果決策者繼續(xù)推出支持市場的措施，中國股市可能會繼續(xù)上漲。 “看跌情緒已被打破，因此預期市場將繼續(xù)走高，漲勢能持續(xù)多久，則將取決于政府增加市場流動性的措施?！?

高盛中國首席策略師劉勁津 發(fā)布研報表示，將中國股票評級上調(diào)至“超配”，并提高了對MSCI中國指數(shù)以及滬深300指數(shù)的目標價。他認為，歷次政策大轉彎帶來的重新定價，股市漲幅很少止步于30%，持續(xù)時間也在150天以上，相比之下，本輪上漲距離開始僅過去不到20天。 未來如果有進一步的財政刺激措施出臺，中國股市可能會有更加積極的反應，預計未來一年A股還有14%~15%的上漲空間。

瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪 也表示， 上調(diào)MSCI中國指數(shù)目標價，并從H股戰(zhàn)術性調(diào)整至A股，結論是市場可能有更大上行空間，尤其是短期。

國內(nèi)券商中， 中信建投證券首席策略官陳果 表示： “本輪行情是盈利預期上修、無風險利率下降和風險偏好上升三因子皆具備的難得的行情，所以不是一個簡單的超跌反彈，而是反轉。” 并對市場中期趨勢繼續(xù)看好。?

小市值成長股彈性更大

機構一致看好的背景下，投資者該如何布局“淘金”？?

浙商證券 分析認為，參考2008年~2010年、2013年~2015年兩次大級別上漲行情，一般表現(xiàn)為普漲、分化等階段。普漲階段，小微市值公司指數(shù)略微跑贏中/大市值公司指數(shù)；分化階段，小微市值公司指數(shù)顯著跑贏中/大市值公司指數(shù)。因此整個過程中，小微市值公司的表現(xiàn)明顯占優(yōu)。估值彈性更大，流動性劣勢改善，是其漲幅更大的主要原因之一。自今年9月23日以來，各指數(shù)均出現(xiàn)明顯上漲，屬于普漲階段，目前估值擴張和成交額放大幅度較以上兩次牛市而言尚處于較低水平， 未來或迎來分化階段，預期屆時小微市值公司表現(xiàn)或更占優(yōu)勢。建議積極布局小市值成長股，業(yè)績增長快，成長空間大的公司 （見附表）。?

中信建投 認為，國內(nèi)超密集一攬子刺激政策作用下，市場情緒先行，賺錢效應上升，截至9月30日觀測到大量機構增量資金強力流入市場的特征，且中小市值板塊增量資金開始超越主板，這意味著市場上行動量依舊強烈，且 中小市值風格后市有望因高beta 特征而短期表現(xiàn)更優(yōu) 。?

風格與行業(yè)配置上， 招商證券 分析表示，當確認市場上行是中期趨勢后，投資者應該考慮兩種情況，如果是政策發(fā)力，經(jīng)濟復蘇較為明確，則更重要的不是行業(yè)，而是跟經(jīng)濟相關的各行業(yè)龍頭，目前的增量資金趨勢為ETF，也更有利于行業(yè)龍頭的表現(xiàn)。此時，我們需要考慮質(zhì)量最好的行業(yè)龍頭，如中證A50或者300質(zhì)量。如果是有明確產(chǎn)業(yè)趨勢，則更重要的是空間，空間最大難以短期證偽的方向則為最重要的進攻方向，目前來看， 未來最確定的產(chǎn)業(yè)趨勢是AI大模型加持下全社會的智能化，中期角度看，人口老齡化帶來的醫(yī)療醫(yī)藥需求增加，國家安全相關領域如軍工信創(chuàng)等領域值得重點關注。

行業(yè)選擇層面， 建議重點關注有望受益于政策催化和三季報業(yè)績預期改善或增速較高的領域 ，具體涉及食品飲料（白酒、休閑食品）、電子（消費電子、半導體）、家電（白電、家電零部件）、汽車（汽車零部件、乘用車、商用車）、非銀（證券）等行業(yè)。?

賽道和產(chǎn)業(yè)趨勢層面，10月可重點關注五大具備邊際改善的賽道：消費電子（果鏈、華為鏈、智能眼鏡）、汽車智能化（特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈、智能汽車整車、智駕系統(tǒng)）、AI硬件（光模塊、PCB、機器人）、船舶（集運、造船）、低空經(jīng)濟。?

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）