選股思路：建議關(guān)注四類標(biāo)的　　1、存在漲價(jià)邏輯標(biāo)的供給約束下重點(diǎn)產(chǎn)品價(jià)格已啟動(dòng)漲價(jià)，三季度及后續(xù)業(yè)績(jī)具備向上空間，建議關(guān)注甜味劑龍頭金禾實(shí)業(yè)（Q3業(yè)績(jī)前瞻1.2-1.9億元）、氟化工標(biāo)的昊華科技；　　2、高彈性成長(zhǎng)標(biāo)的政策刺激下國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇預(yù)期，前期低估值成長(zhǎng)股具備高彈性，建議關(guān)注生物制造龍頭華恒生物（Q3業(yè)績(jī)前瞻0.6-0.9億元），吸附分離材料平臺(tái)型企業(yè)藍(lán)曉科技，天然甜味劑重點(diǎn)公司百龍創(chuàng)園；3、前期超跌標(biāo)的前期因基本面或資金風(fēng)格等因素存在超跌情況，本輪預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)，建議關(guān)注華峰化學(xué)、萬(wàn)潤(rùn)股份、大煉化（榮盛石化、恒力石化、東方盛虹），農(nóng)藥（潤(rùn)豐股份、廣信股份）；4、高股息資源端配置標(biāo)的高股息及資源股后續(xù)仍具備較為堅(jiān)實(shí)的基本面支撐，防守屬性強(qiáng)，建議關(guān)注三桶油，中國(guó)海油（Q3業(yè)績(jī)前瞻360-400億元）、中國(guó)石油、中國(guó)石化，油服產(chǎn)業(yè)鏈，海油工程（Q3業(yè)績(jī)前瞻5.5-7.5億元）、中海油服、海油發(fā)展，鹽湖股份、廣匯能源、梅花生物?！　〗M合推薦　　最推薦個(gè)股：金禾實(shí)業(yè)；最推薦組合：金禾實(shí)業(yè)、華恒生物、廣匯能源、海油工程、中國(guó)海油　　政策動(dòng)態(tài)　　本輪政策組合中，我們認(rèn)為：創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)、增持專項(xiàng)再貸款與推動(dòng)中長(zhǎng)期資金規(guī)模和比例提升將利好高股息、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的標(biāo)的，建議關(guān)注中國(guó)海油、廣匯能源、梅花生物、鹽湖股份等；完善“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的制度環(huán)境將利好具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力的標(biāo)的，建議關(guān)注華恒生物、藍(lán)曉科技等；促進(jìn)并購(gòu)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)在并購(gòu)重組中的作用：利好具備并購(gòu)實(shí)力的且向新質(zhì)生產(chǎn)力方向發(fā)展的企業(yè)，建議關(guān)注昊華科技、萬(wàn)潤(rùn)股份等　　景氣變化　　原油板塊：Q3市場(chǎng)博弈美聯(lián)儲(chǔ)降息下的需求前景，OPEC+增產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)；9月美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)油市有雙向影響，油價(jià)跌破80美元/桶，供應(yīng)端OPEC+1預(yù)計(jì)在12月按計(jì)劃增產(chǎn)，沙特可能放棄100美元的價(jià)格目標(biāo)，油價(jià)承壓，但隨著中國(guó)寬松政策逐步推出，原油需求也有利好支撐，整體Q3布倫特原油價(jià)格環(huán)比下降7.6%，同比下降8.4%?！　√烊粴獍鍓K：Q3全球天然氣受天氣與地緣政治影響價(jià)格抬升，JKM LNG到岸價(jià)環(huán)比上漲15.6%，同比上漲3.6%，國(guó)內(nèi)進(jìn)口LNG受歐亞LNG進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)影響價(jià)格環(huán)比上漲15.3%，同比上漲20.8%，國(guó)內(nèi)天然氣和JKM價(jià)格套利空間擴(kuò)大，套利空間環(huán)比上漲14.4%?！　∶禾堪鍓K：7、8月國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)旺季不旺，供應(yīng)較為充足，煤炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，9月多重利好支撐下煤價(jià)觸底反彈，Q3大秦港Q5500價(jià)格環(huán)比持平，同比下降2.1%，哈密Q5000價(jià)格環(huán)比持平，同比上漲16.7%，港口煤-疆煤價(jià)差環(huán)比持平，同比下降16.1%?！　〕善酚桶鍓K：Q3出行旺季成品油需求與盈利抬升。Q3原油價(jià)格走低，“金九銀十”出行旺季成品油盈利走強(qiáng)，Q3國(guó)內(nèi)汽柴煤油價(jià)差分別環(huán)比提升0.3%、2.8%、1.5%，國(guó)慶后預(yù)期需求將轉(zhuǎn)弱，價(jià)差預(yù)計(jì)環(huán)比小幅下行?！　￠L(zhǎng)絲板塊：Q3滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格跟隨原料下跌，價(jià)差有所修復(fù)。Q3受原油價(jià)格下跌影響，長(zhǎng)絲成本端支撐減弱，原料端PX、PTA Q3價(jià)格分別環(huán)比下滑9.3%、8.4%，MEG環(huán)比提升3.7% ，長(zhǎng)絲下游需求較前期弱修復(fù)，POY Q3價(jià)格環(huán)比下滑2.3%，POY價(jià)差環(huán)比提升16.9%?！　√鹞秳┌鍓K：漲價(jià)行情開(kāi)啟，三氯蔗糖、安賽蜜、甲/乙基麥芽酚當(dāng)前價(jià)格較Q3均價(jià)已分別上漲61%、11%、2.5%、3.8%，漲價(jià)具備持續(xù)性?！　≠Y金面　　機(jī)構(gòu)持倉(cāng)：近兩年油價(jià)穩(wěn)定在80美金/桶以上的高位，石油石化行業(yè)迎來(lái)景氣周期，同時(shí)以三桶油為代表的紅利股在股市下行期得到市場(chǎng)青睞，截至24Q2，石油石化行業(yè)機(jī)構(gòu)重倉(cāng)市值達(dá)到440億元，占全行業(yè)的2.6%，持倉(cāng)市值和占比均為近兩年新高?！　”据喰星椋?.23-9.30石油石化行業(yè)整體上漲17%，在31個(gè)子行業(yè)中漲幅偏后，Q3油價(jià)下跌是主要因素，石油石化子行業(yè)中與油價(jià)敏感度更低的油服工程行業(yè)漲幅居前，達(dá)21%，受中海油高度影響的油氣開(kāi)采行業(yè)漲幅居后，達(dá)12%。　　龍頭漲幅：本輪行情長(zhǎng)絲、大煉化、油服產(chǎn)業(yè)鏈和部分小市值標(biāo)的漲幅居前，如桐昆股份、東方盛虹、中海油服等；三桶油為代表的油氣開(kāi)采類標(biāo)的，受Q3油價(jià)下跌以及未來(lái)油價(jià)不確定影響，中國(guó)海油（含港股）等業(yè)績(jī)與油價(jià)相關(guān)程度較高的重倉(cāng)股本輪存在滯漲情況?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示　　油價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)：發(fā)生概率中等稍偏上，若地緣政治向穩(wěn)定方向發(fā)展，且全球需求出現(xiàn)疲弱跡象，四季度存在一定概率油價(jià)下跌，進(jìn)而影響石化企業(yè)當(dāng)期業(yè)績(jī)，影響程度較大；業(yè)績(jī)測(cè)算與實(shí)際存在差異：發(fā)生概率中等偏下，原油、煤炭、天然氣、甜味劑、氨基酸等重點(diǎn)產(chǎn)品價(jià)格以及企業(yè)訂單預(yù)期可能與實(shí)際存在偏差；　　四季度國(guó)內(nèi)需求修復(fù)不及預(yù)期：發(fā)生概率中等，政策向需求傳導(dǎo)存在時(shí)間差，若國(guó)內(nèi)需求修復(fù)在四季度不及預(yù)期，可能影響部分以內(nèi)需為主中游企業(yè)盈利修復(fù)，進(jìn)而影響企業(yè)估值修復(fù)； 【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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