本周，港股市場持續(xù)大漲，截至10月4日收盤，恒生指數(shù)周漲幅達(dá)10.20%，恒生科技指數(shù)的周漲幅達(dá)17.38%。

9月11日以來，恒生指數(shù)區(qū)間反彈超28%，年內(nèi)漲幅達(dá)33.37%。值得注意的是，在近期連續(xù)大漲后，港股市場的年內(nèi)表現(xiàn)排到了全球主要指數(shù)首位，領(lǐng)先于美國、日本股市等。多位業(yè)內(nèi)人士表示，國慶長假期間港股市場持續(xù)大漲，這可能會助推節(jié)后A股市場走勢。此外，那些配置了較多港股的主動權(quán)益基金，以及港股主題基金，會因?yàn)閲鴳c黃金周港股市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)而受益，基金凈值或出現(xiàn)較大回彈，在業(yè)績排名上可能占據(jù)領(lǐng)先地位。

廣發(fā)證券發(fā)展研究中心首席資產(chǎn)研究官戴康認(rèn)為，港股正在處于牛市的第二階段，就是價值重估的階段；第三階段就要等基本面的持續(xù)的改善，還需要觀察，包括盈利兌現(xiàn)的行情還沒有明朗。A股迎來熊市以來最大力度的反彈。一方面，國內(nèi)政策非常聰明地利用了美聯(lián)儲降息周期的窗口，未來兩年左右的降息周期，另一方面，在政策力度上轉(zhuǎn)向上是超出了市場原本的預(yù)期。戴康認(rèn)為這一輪的藥方的方向是正確的，類似一個人感冒了，以前是吃藥，現(xiàn)在掛點(diǎn)滴了。

戴康表示，在當(dāng)前牛市氛圍中，建議將資金分為穩(wěn)健和高彈性資產(chǎn)兩部分進(jìn)行配置。在高彈性資產(chǎn)方面，中國資產(chǎn)和泛東南亞資產(chǎn)在債務(wù)周期和人口結(jié)構(gòu)上有利，值得關(guān)注。在港股市場中，采取低買高賣策略，而A股市場可能更具高漲情緒，需要關(guān)注成交量和市場情緒演變。另外，AI產(chǎn)業(yè)鏈和科技科創(chuàng)領(lǐng)域也是具有高彈性的資產(chǎn)選擇。牛市行情剛開始時，最先爆發(fā)的彈性資產(chǎn)是券商板塊；但是后續(xù)可能會轉(zhuǎn)向，變?yōu)楦邢胂罂臻g的科技科創(chuàng)等板塊。在資產(chǎn)配置中，需要密切關(guān)注市場趨勢和演變，以獲取更好的投資機(jī)會。

分行業(yè)看，消費(fèi)服務(wù)、家電、非銀金融、電子、石油石化、軍工、建材、房地產(chǎn)漲幅居前，主要集中在可選消費(fèi)、硬科技、地產(chǎn)鏈等領(lǐng)域。

民生證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布報告稱，個人和機(jī)構(gòu)投資情緒均明顯上行，這種投資者情緒組合意味著市場或繼續(xù)處于上行。值得注意的是，機(jī)構(gòu)投資情緒已接近2018年以來最高點(diǎn)，僅次于2018年10月。整體看，A股投資者風(fēng)險偏好螺旋下降的趨勢已經(jīng)得到逆轉(zhuǎn)。機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者現(xiàn)階段處于合力階段，未來機(jī)構(gòu)情緒由于上升空間不大，可能構(gòu)成未來市場的變數(shù)。行業(yè)投資情緒指標(biāo)顯示，多數(shù)板塊階段均有明顯上行信號。具體來說，石油石化、有色、食品飲料、非銀、房地產(chǎn)、通信等板塊或?qū)⑦M(jìn)入上行中的分歧階段，而其余板塊仍在上行趨勢中。加權(quán)股東戶數(shù)指標(biāo)顯示，近期投資者更多地涌入了消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料、非銀、房地產(chǎn)、傳媒等板塊。

責(zé)編：葉舒筠

校對：王蔚

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